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AI摘要：机构对 A 股走势存在分歧，中金、招商证券看好中期向好或进入牛市第三阶段，申万宏源认为结构牛处于高位震荡；苹果计划扩展 iPhone 产品线，2026 年将推折叠屏等新品，带动消费电子增长；CPO 概念股因 AI 算力需求高增大涨，2026 年产能释放有望推动业绩兑现。

昨日三大指数集体走强，沪指涨1.19%，收报3870.28点；深证成指涨2.40%，收报13224.51点；创业板指涨3.39%，收报3175.91点。沪深两市成交额达到18111亿。行业板块多数收涨，能源金属、贵金属、保险、电池、化肥行业、有色金属板块涨幅居前，装修装饰、航天航空板块跌幅居前。

1、机构观点分歧

中金公司：中期向好逻辑未改

内外因素共同导致市场风险偏好阶段性下降，呈现普跌特征。考虑到市场上涨根本驱动力在于国际秩序和产业创新的叙事反转，两者推动中国资产实现重估，目前这两大底层逻辑并未动摇，我们认为市场中期趋势仍然向好。配置上，逢低布局成长风格，红利风格注重阶段性、结构性机会。

招商证券：牛市迎来第三阶段展望2026年作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振，推动PPI上行，A股从牛市II阶段向以盈利改善为驱动力的“牛市III阶段”过渡。投资策略应把握“风格切换觅周期，双轮驱动看长远”的核心思路，投资机会围绕“内需复苏”与“科技自立”两大主轴展开。

申万宏源：结构牛行情已处于高位

9-10月A股向上空间受限的问题并未根本解决，2025年结构牛行情已处于高位区域的定位不变，当前仍处于高位震荡阶段。季度级别的高位震荡阶段仍在演绎，后续还需关注触发“怀疑牛市级别”调整的可能性。

2、苹果计划大幅扩展iPhone产品线

12月17日，多名直接参与苹果及供应商产品工作的消息人士透露，未来两年，苹果计划大幅扩展智能手机产品线，2027年秋季前可能累计发布至少七款新的旗舰机型。

中泰证券：苹果迎来创新大周期苹果2026年Q1有望推出升级版Siri，新款 Siri将依赖谷歌Gemini模型的定制版本，重点提升语义理解、多轮对话及实时信息检索能力，支持多步骤任务。Air/Pro/ProMax/折叠机预计于26年秋季发布，标准款发布或延迟至27年春季以平滑新品淡旺季；首款折叠屏iPhone 18 Fold（左右折）有望于2026年秋季推出。2026-28年苹果有望迎来创新周期。

东北证券：苹果迎产品创新周期大年

苹果迎来产品创新周期大年，开辟未来增长新曲线。苹果进行细分市场的存量用户潜力挖掘，预计2026年推出内外双屏设计的折叠屏iPhone。穿戴设备战略重心从Apple Vision Pro转向更为轻便的Apple Glass，预计2026年发布。此外苹果计划加速智能家居战略，配合Siri和AppleIntelligence相关功能，通过生态协同构建长期增长动力。

财信证券：消费电子增长态势稳定

2025年前三季度，消费电子板块在AI技术驱动、终端创新加速及政策共振下，展现出“量价齐升”的稳健增长态势。苹果入局折叠屏催化市场成熟，核心零部件迎增量机遇。苹果预计将于2026年推出其首款折叠屏iPhone手机，若苹果成功进入该领域，将显著提升高端消费群体对折叠形态手机的接受度，加速市场成熟进程。

3、CPO概念股大涨

中国银河：长牛有望持续

2025年，随着全球人工智能行业快速发展带动行业成长性加强，人工智能关联度较高的光通信子板块当前已成为通信行业中仅次于运营商板块的第二大板块，且营收质量逐季走高，AI强成长持续超预期。我们认为市场对于通信行业的估值仍旧相对保守，未完全体现行业的高成长性，通信长牛有望持续。

国盛证券：新一轮产能释放算力产业链正处于高景气周期，爆发式增长的算力需求正面临光模块产业链的供给瓶颈。预计2026年一季度将迎来产能集中释放，业绩持续爬坡的关键窗口。从业绩爬坡节奏看，光模块行业将经历从“产能释放”到“业绩兑现”的渐进过程。

西部证券：AI算力需求持续高增长

英伟达今年年初宣布其下一代机 架级 AI 平台将融合两大关键技术——硅光子互连技术与共封装光学器件（CPO）。光模块行业的主要需求来自北美算力市场，2026 年的核心关注点在于供 不应求的产业矛盾解决优化进展和技术升级下对供应商格局和盈利能力的影响。