#李蓓清仓黄金#清仓决策与时间点
半夏投资创始人李蓓在2025年11月宣布清仓黄金持仓，但2026年1月26日又公开表示已于“上个月”（2025年12月）清空所有黄金仓位。她提出两大依据：
俄罗斯央行售金信号：俄罗斯作为全球第五大黄金储备国，其抛售行为被李蓓视为长期趋势转向的“标志性边际信号”。
估值高估与机会成本：
中金公司李昭博士的定价模型显示，2025年底黄金估值残差达历史高位；
持有黄金将错失未来两年中国顺周期蓝筹股的大牛市机会，叠加人民币升值预期，人民币计价黄金可能进一步贬值。
补充背景观点
李蓓曾于2025年底指出，黄金“最好的阶段已经过去”，其属性仅为“百年维度跑平通胀”，实际价格长期受央行购金行为驱动，而当前逻辑已逆转。