在半导体国产替代与AI算力革命的双重浪潮下，商络电子（300975）正以机器人供应链深度绑定、存储自主化突破、算力产业链卡位的“三箭齐发”战略，重构电子元器件分销行业的成长逻辑。公司既承接了消费电子、汽车电子的传统基本盘，又在机器人、AI服务器等新兴赛道实现卡位，其发展路径与韦尔股份（光学+芯片双轮驱动）、中科曙光（算力基建龙头）的高增长基因高度契合，价值重估空间值得关注！

一、机器人业务：绑定头部阵营，产品交付“多点开花”

公司在机器人领域的布局已进入规模化交付阶段：

目前已通过直接或间接合作模式，向智元、埃斯顿、追觅、开普勒、博睿鹏成等优质机器人企业完成产品交付；

同时正与优必选、傅利叶、意优等行业头部企业积极沟通，持续推进合作机会。
从产品维度看，公司为机器人客户供应的阻容感、处理器、存储器、功率器件等元器件，已深度嵌入机器人的动力系统、感知系统及控制系统，技术适配性得到市场验证。随着人形机器人商业化加速，公司有望凭借“多客户+多品类”的供应能力，成为机器人产业链的核心分销服务商。

二、存储业务：国产替代+多领域覆盖，构建稳定增长极

在存储芯片国产替代浪潮中，公司已形成“国产龙头绑定+多领域渗透”的双优势：

合作生态：与兆易创新、长鑫等国内一线存储品牌原厂合作超5年，2025年新增铠侠存储代理资质，供应链自主可控能力持续强化；

应用场景：存储业务覆盖消费电子、服务器、数据中心、移动通讯等多元下游领域，有效分散单一行业波动风险。
当前AI技术普及推动算力需求爆发，存储容量需求进入加速增长阶段。公司在传统消费电子领域的存量需求与AI服务器等新兴领域的增量需求形成共振，为业绩增长提供了“稳健基本盘+高弹性增量”的双重支撑。

三、算力产业链：服务器核心器件供应，卡位AI基建红利

公司在算力产业链的布局已实现“品类突破+客户绑定”：

产品矩阵：为数据中心、服务器客户供应的电子元器件涵盖存储、功率、电感、高速PCIE接口芯片、晶振、MLCC等关键品类；

客户覆盖：已与中兴通讯、华勤科技、新华三、浪潮信息等主流服务器厂商建立业务合作；

订单趋势：公司明确表示，为算力产业链客户供应的元器件中包含适配算力服务器的专用型号，目前相关订单增长情况良好。
随着AI服务器出货量的爆发式增长，公司在算力基建领域的器件供应能力将持续释放业绩弹性，成为AI算力浪潮的直接受益者。

四、估值展望：从传统分销到“新场景服务商”的逻辑切换

商络电子的估值逻辑正从“传统电子元器件分销商”，向“国产替代核心+新兴场景赋能者”全面切换。参考韦尔股份在光学与芯片领域的估值提升路径、中科曙光在算力基建领域的成长空间，公司在机器人、存储、算力三大高景气赛道的卡位优势，有望驱动其迎来“业绩+估值”的双击行情。