风华高科(SZ000636) 风华高科部分产品调涨，看好后续被动元件涨价行情

风华高科出具涨价函：由于当前金属银价格攀升，锡、铜、铋、钴等其它金属材料价格也全面上涨，公司因为成本压力，对部分产品价格调涨，电感磁珠类产品价格调升5-25%，压敏电阻类产品对银电极全系列调升10-20%，瓷介电容类产品对银电极全系列产品价格调升10-20%，厚膜电路类产品价格调升15-30%。

继国巨对钽电容调价后，风华高科再次对部分产品价格进行涨价，本次涨价虽主要以成本传导为目的，但是我们看到AI服务器对被动元件用量增加极大，带动行业整体稼动率提升，叠加成本上涨，下游涨价动力强；被动元件价格目前处于低位，我们认为在需求回暖叠加原材料价格上涨的大背景下，被动元件厂商后续涨价动力强，有望开启新一轮涨价周期！

看好被动元件核心厂商：三环集团（MLCC高容突破，SOFC隔膜板为BE核心供应商）、风华高科（被动元件种类最全，弹性大）、顺络电子（国内电感龙头，AI领域不断突破）、洁美科技（纸质载带龙头，深度受益被动元件景气度）

风险提示：下游需求不及预期、产品涨价不及预期等

中泰电子：王芳/杨旭/刘博文