普冉股份(SH688766) 收购shm，普冉已然成为国内A股存储最大的预期差标的。
市场严重忽视了普冉在DDR5内存模组配套芯片（SPD Hub）领域的布局，这才是公司切入AI服务器供应链的真实且高增长的切入点，普冉此次收购shm，也因此获得了SK Hynix（海力士）稳定的晶圆代工支持，保障SLC NAND的先进制程产能（如1x nm节点），海力士作为全球Top 3的存储原厂，其制程稳定性和良率远超一般代工厂。
而且目前ddr5 spd hub就是个大金矿，普冉不仅可以做而且还领先，AI服务器必不可少的DDR5内存模组中扮演着关键角色，这就是SPD（Serial Presence Detect）芯片。在DDR4时代，SPD只是一颗简单的EEPROM，用于存储内存条的频率、时序等信息，价值量极低（几美分）。但到了DDR5时代，为了适应高频高速和复杂的电源管理，SPD升级为SPD Hub，由于集成了逻辑控制和传感器，DDR5 SPD的单价相比DDR4提升了近10倍。AI服务器的需求：一台AI服务器通常配备24条甚至更多的高容量DDR5 RDIMM/LRDIMM内存。每条内存都需要一颗SPD Hub。随着AI服务器出货量的爆发，SPD Hub的需求呈现指数级增长，普冉利用其在EEPROM领域的深厚积累，已经推出了支持DDR5标准的SPD产品。
2026，将是普冉完完全全量价齐升的一年，届时pb给15-20倍，非常合理。