收益互换前：

　　无股票市值。

　　收益互换后：

　　向证券公司借券，拥有股票市值，不承担股价表现挂钩的浮动损益，只承担固定利息。某借券方以资金规模200万元为基础，使用5倍杠杆，即可向证券公司借价值约1000万的券。用此市值1000万券每日做T+0，并每天打新。

　　特点

　　1.场外协约成交客户与证券公司一对一议价，签署协议即可达成交易，属于券商柜台产品;客户和证券公司之间只对收益进行现金流交换，一般不需要进行股票实物交割。

　　2.交易要素灵活定制可以根据客户需求灵活设计互换方向、挂钩标的、终止条件、收益条款等交易要素，满足客户融资、投资和风险管理的个性化需求。

　　3.具有信用交易特征客户可以自身信用担保或提供一定比例的履约担保品，资金收益具有杠杆效果。 只需支付资金利息即可换取股票收益，从而大幅提高了资金杠杆。

　　4.杠杆比率高对于资质优秀的客户，潜在杠杆率可以达到近5倍。