中粮系地产业务再整合：中粮地产147亿控股大悦城，溢价50%

　　根据中粮地产披露的收购报告书，中粮地产拟定增发行股份收购明毅持有的大悦城地产91.34亿股股份，占大悦城地产普通股股份总数的64.18%，占已发行普通股及可转换优先股合计股份数的59.59%。

　　交易对手明毅是中粮集团的全资子公司，中粮集团同时也是中粮地产的控股公司。

　　简单来说，就是A股上市公司中粮地产要通过向控股公司的全资子公司定增的方式，收购该子公司持有的港股上市公司大悦城的股票。交易完成后，大悦城将成为中粮地产的子公司。而此次交易被业界解读为中粮系对集团内部的地产业务进行整合。

　　本次交易对价147.56亿元，折合港元约173.54亿元，较基准日最近的交易日115.08亿港元的市值，溢价约50.8%。而以2018年6月20日悦城收盘价计算，溢价率超过70%。

　　相较二级市场股价大幅溢价也引来了交易所的询问，中粮地产给出的解释是获得控制权会产生一定的控股权溢价。

　　面包财经的主业是读财报，我们还是来看看两个即将整合的地产公司质地如何?

　　先看中粮地产。

　　中粮地产：负债率攀升，债权融资空间逼仄

　　2017年中粮地产净利润为9.45亿元，同比2017年上升31.27%，主要系毛利率上升所致。但作为房企扩张队伍中的一员，中粮地产营收却在2017年出现掉队趋势。2017年中粮地产营业收入为140.42亿元，同比下降22.1%。