复星医药（600196）：联手全球MRNA疗法龙头 布局MRNA疫苗领域
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：黄翰漾/徐佳熹 日期：2020-03-17
投资要点
近期，公司控股子公司复星医药产业与BioNTech 签订《Development andLicense Agreement》，BioNTech 授权复星医药产业在区域内独家开发、商业化基于其专有的mRNA 技术平台研发的、针对COVID-19 的疫苗产品。
盈利预测：公司业务布局合理，研发管线渐入收获期，且海外并购及合作不断为公司提供新的业绩增长点。由于公司业绩自2018Q3 开始承压，在基数效应下，叠加CD20 单抗上市、达芬奇机器人销售加速、万邦和gland表现良好，我们认为公司业绩将呈现逐步改善加速的趋势。我们暂不调整公司盈利预测，预计2020-2021 年EPS 分别为1.36、1.65 元，2020 年3月13 日股价对应估值分别为19、16 倍，继续维持“审慎增持”评级。
风险提示：工业核心产品销售低于预期；在研产品上市时间不及预期；研发费用投入超预期；投资收益波动风险。
