历史性减产见效，油价上月大幅飙升

　　本轮OPEC+大规模减产始于4月中旬。北京时间4月13日凌晨，沙特主持召开的欧佩克+紧急视频会议结束，与会各国最终达成减产协议，首阶段将于今年五六月份每日减产原油970万桶，这也是欧佩克+机制成立以来达成的最大规模减产协议。

　　按照协议，减产计划从2020年5月开始实施，为期两年，并将在2021年12月由相关国家进行再次审核。计划分为三个阶段，其中2020年5月至6月将每日减产970万桶，2020年7月-12月将每日减产800万桶，2021年1月至2022年4月将每日减产600万桶，其中沙特和俄罗斯两国的减产以每日1100万桶为基准，而其他国家的减产则以各自2018年10月的产量为基准。

　　从近期油价的走势看，这一历史性减产协议显然已经逐步生效。就在上月，美国WTI原油期货创出了历史最高涨幅纪录，当月合约在5月份的涨幅高达85.02%。布伦特期货同样出现大幅上涨。如果从美油近月合约出现负油价的4月21日算起，本轮油价的反弹幅度更为惊人，WTI原油期货价格甚至已经翻倍有余。

　　国际原油市场在最近一个交易日继续大幅反弹，WTI原油主力7月合约上涨4.39%报38.97美元/桶;布伦特原油主力8月合约涨幅更是高达5.47%，升至42.07美元/桶。

　　美国原油基金(USO)跟随原油价格大幅上涨，最新收盘报价28.87美元，涨幅为4.98%。自4月低点以来，已经连续两个多月反弹，累计涨幅超过60%。

　　实际上，在本次OPEC+会议公告正式发布前，市场上就曾传出减产延长的消息。有OPEC代表在北京时间6日向媒体透露，所有OPEC+国家都同意遵守配额，OPEC+现有的减产规模将延长至少一个月的时间。

　　在OPEC+创纪录减产和全球复工复产节奏加快的背景下，各方对于下半年原油市场供需趋紧的预期越来越强。美国能源信息署(EIA)在5月月报中预计2020年全球原油需求同比减少815万桶/日，二季度同比减少1877万桶/日。OPEC预计全年需求减少909万桶/日，二季度减少1726万桶/日。国际能源署(IEA)预计全年需求同比减少860万桶/日，二季度减少1990万桶/日;预计二季度全球供应过剩859万桶/日，占到全球总需求的8%左右。4月是全年供应过剩最为严重的月份，5月起需求逐步反转。业内预计，自下半年起，需求将进一步回升，三季度全球原油供应开始出现缺口，四季度供应缺口将进一步放大。

　　最新消息显示，受热带风暴的影响，生产商关闭了墨西哥湾约三分之一的原油生产。据悉，生产商已关闭61.6万桶/日的石油产量和853.3百万立方英尺/日的天然气生产。

　　美股能源股已在暴力反弹，A股跟不跟?

　　油价上涨对整个金融市场都有正面影响。最近大宗商品市场在整体转强，海外能源股近几日连续上涨，最新美股能源股更是暴力反弹，预计今日A股能化板块有望取得不错表现。

　　上周五美股整体大涨，能源股表现尤其抢眼。主要能源股中，埃克森美孚、英国石油、康菲石油、斯伦贝谢涨幅均在8%左右，道达尔、雪佛龙、壳牌也都涨幅靠前。

　　值得注意的是美股能源股已经连续几日反弹，以埃克森美孚为例，该公司股价6月至今的5个交易日，累计涨幅已达到16.74%。

　　港股市场的中资能源股上周五也有所表现。中国石油(4.34 +0.93%,诊股)股份(00857)当日涨幅为2.55%，中国石油化工股份(00386)和中国海洋石油(00883)涨幅接近2%。其中中国海洋石油6月累计涨幅已经达到14.06%。

　　然而，A股市场三桶油表现仍然相对低迷。中国石油(601857)上周五甚至下跌0.46%。

　　国泰君安(16.16 +1.25%,诊股)证券在中期投资策略线上交流会分析石化行业时提出，原油价格筑底最悲观时期已过，市场情绪好于预期。短期震荡筑底，近期原油价格持续上涨积累调整需求，但调整幅度预计有限，中长期原油价格继续上行。