海外化妆品中高端品牌重要的销售渠道之一就是旅游零售。2020年初，新冠疫情爆发后，旅游零售渠道销售的化妆品业绩遭遇了严重冲击。华泰证券称，进口品短期减少或有利于国货份额提升；但进口化妆品接连降税/实施备案制简化流程、加速进入国内市场仍为长期趋势，市场竞争仍有加剧可能。

　　据埃森哲等研究机构，疫情后消费者的消费行为习惯有望向三个方向长期性改变，其中也包括对国货的印象提升。目前，国货化妆品生产研发实力进阶，加码新品孵化，正在凭借IP联名/跨界营销/直播带货等新营销焕发新活力。华泰证券建议关注珀莱雅、丸美股份、上海家化、壹网壹创。

　　进口奶粉供应波动后

　　2019年进口奶粉约占国内婴幼儿奶粉消费市场的51%，主要进口来源国为欧盟、新西兰及澳大利亚，这些国家均爆发了较为严重的新冠疫情。期间海外婴幼儿配方奶粉能否保证持续供应和质量安全，被不少国内消费者所关心。

　　东莞证券分析师黄秀瑜表示，海外疫情对进口奶粉市场的影响包括物流缓滞、供给紧缺、拖累部分奶粉新品上市进度、消费者对进口奶粉安全担忧等。

　　疫情以来婴配奶粉外资品牌的整体销售不佳，多数品牌出现明显的同比下滑。而以飞鹤为代表的国产品牌乘势抢占市场份额，并且这一进口替代趋势有望随着疫情在海外持续蔓延而进一步加速。

　　昨日，遭杀人鲸资本做空狙击的中国飞鹤发布盈利预喜公告：预计上半年收入将大幅增长超过40%，主要得益于高端婴幼儿配方奶粉销量的大幅增长。

　　东莞证券认为，得益于市场对高端奶粉的需求持续增加及零售价上涨，预计婴配奶粉市场规模仍将实现持续增长。