另外，2017年以来公募基金持股规模在A股自由流通市值占比持续提高，尤其在2019年和2020年，在大量居民资金通过基金入市的热潮下，公募基金规模稳步扩张，进一步带动了公募基金在全市场持股比例的提升。

　　2、驱动力二：资管新规以前各类资管产品的快速发展

　　2011年开始，伴随着信托持股规模扩大，个人投资者持股比例再度下降；2013-2016年期间，国内资管创新业务风生水起，基金资管、私募基金、券商资管等私募类资管业务规模逐渐发展壮大，对应持股比例也有所提升。不过2017~2018年，随着金融监管政策收紧，信托、基金资管、券商资管等规模收缩，私募基金在经历短暂的收缩后重回扩张趋势。

　　3、驱动力三：沪深港通开通，外资持续涌入

　　2014年末沪港通开通，开启外资投资A股的新篇章，尤其2017年以来外资加速流入。2017-2020年期间年度净流入额分别达到1997亿元、2942亿元、3517亿元、2089亿元，外资持股在A股自由流通市值中的占比也从2016年末的3.22%提高至2020年三季度的8.91%，成为影响A股市场的重要力量。

　　4、展望：银行理财有望成为未来的重要增量

　　展望未来，银行理财可能成为未来五到十年A股投资者结构变化的又一重要驱动力。