光大证券：沿国防建设刚需、内外循环拓展两条主线布局

　　建议2021年国防军工行业投资沿国防建设刚需、内外循环拓展两条主线进行。

　　国防建设刚需主线：航空方向推荐中航沈飞，关注中航西飞、洪都航空、中直股份、中航科工；航空发动机方向推荐航发动力，关注航发控制、航亚科技、应流股份；航天特种装备方向关注高德红外、宏大爆破、亚光科技、上海沪工；无人装备方向关注航天彩虹。

　　内外循环拓展主线：新材料方向推荐中航高科、光威复材、中简科技，关注西部超导、宝钛股份、西部材料；电子元器件方向（2021PE约50X）推荐中航光电、航天电器、宏达电子，关注振华科技、鸿远电子、火炬电子；信息化方向推荐航天发展，关注中国卫星、中国海防、国睿科技、七一二。

　　民生证券：军工投入有望加大 国企改革持续推进

　　军工投入有望加大，国企改革持续推进。国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗表示，下一步，国务院国资委将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，支持中央企业按照市场化原则，采取重组整合等多种途径，加快国有资本的布局优化和结构调整。并提出推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加大对国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域的投入。随后，中国普天集团旗下上市公司于24日发布公告，中国普天整体产权拟无偿划转进入中电科，中电科通信版图将进一步扩大。我们认为，在当前国际局势下，我国军费有望稳定增长，产业链有望逐渐受益，另外军工国企改革以及院所改制有望持续推进，有益于行业快速发展。

　　建议关注①受益于主战装备进入批量生产阶段的核心主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力；②保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、宏达电子、振华科技、中航光电、火炬电子；③国防信息化核心标的：睿创微纳、雷科防务；④业绩实现快速增长的材料领域厂商：中航高科、光威复材。