基金重仓白酒股对应的，是白酒股中基金持仓比例在高位。深港证券根据基金四季报统计，贵州茅台和五粮液是最被基金青睐的两只股票，分别有1665只和1322只基金持有，相比三季度增加了225只和228只，基金持仓占流通股比例分别为6.62%和11.01%。此外，泸州老窖和山西汾酒，四季度基金持仓数也分别为493只和278只，基金持仓占流通股比例分别为17.05%和11.20%。基金在白酒股中处于高度控盘状态。

　　盈亏同源，节前因为重仓白酒获益颇丰的，恰恰就是节后“混”地最惨的。例如，鹏华中证酒ETF（512690.OF）去年全年回报率117.96%，年初至今和过去一个月回报率分别为-4.6%和-8.96%；鹏华中证白酒（160632.OF）去年回报率117.96%，年初至今和过去一个月则分别为-4.6%和-8.96%；尤其是明星白酒基金招商中证白酒，去年回报率为113.34%，年初至今和过去一个月分别为-4.9%和-9.15%。

　　支付宝上的招商中证白酒指数产品详情显示，其业绩已经跌落回到去年12月水平，尽管从去年同期以来，涨幅仍然翻倍，但对于高点接盘的投资者来说，业绩已经从2月18日的151.49%迅速回落到了2月26日的109.13%。

　　在一些基金投资社区里，基民哀嚎一片。“今天终于没绿，一看原来是周末，”一位投资者在2月28日留言调侃；一位高位接盘的投资者则晒出“成绩单”，其持有5天亏损-16.42%。

　　白酒抱团要瓦解？

　　对于白酒股近期的起伏，深港证券研报认为，极致重仓基金经理重在选股能力而不在择时，较低的选时能力即调仓择时性，必然会在行情回调阶段出现大幅回撤。目前头部公募基金极致重仓的投资风格，过度集中在食品饮料、电气设备、休闲服务等几个板块，这几个板块核心估值大幅提升透支了真实业绩增长幅度。其总结到，对于抱团基金负反馈机制，需要等待市场估值自发性挤泡沫完成后才能结束。

　　华创证券研报则认为，白酒股节前将春节催化过度兑现，引发节后回调，但业绩坚实支撑。春节前板块在提价消息、强劲动销等催化下创出新高，但节后估值高位叠加催化消失，股价已不具备可持续性。