最新投资策略：白酒回落中加买，大众品乳业、啤酒买点已现。在解读白酒板块市场核心关注点的基础上，我们将食品饮料板块最新推荐建议更新如下：

　　（1）白酒板块：基本面有力支撑，春糖和季报有望成为下一阶段催化，优先高端白酒，精选次高端弹性标的。基本面坚实支撑板块，板块估值消化已基本进入价值区间，再往下将值得买入，预计三月下旬开始，春糖及季报将逐步成为下一阶段催化。标的推荐上，建议优先稀缺性和确定性兼具的高端白酒茅、五、泸，赚取业绩成长的收益空间已经逐步清晰。次高端价格带在年内低基数下普遍有望迎来高增长，结合当下估值性价比及成长弹性，推荐今世缘、水井坊、汾酒、古井贡、洋河。

　　（2）大众品板块：优先乳业、啤酒，把握估值安全性及高增长持续品种。乳业，年内原奶延续上行或催化提价范围扩大，春节旺季动销强劲，Q1有望迎来开门红，重申龙头伊利推荐，加大关注港股蒙牛；啤酒板块仍是未来几年产业趋势最为确定的行业，内资酒企高端大单品体量和高端市占率提升方向和速度并未改变，保障未来业绩高增能力，坚定推荐华润（H股）和青啤（A+H股，H股估值折价明显，建议加大关注），关注重啤，其他食品板块推荐估值已具安全边际，且具备持续子行业标的，包括安琪、绝味、安井、双汇，关注巴比、汤臣、仙乐。

　　风险提示：市场因素致估值进一步回落、需求不及预期、竞争加剧