3月18日通业科技（300960），轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务，价格12.08元，上限0.7万股，市盈率17.31倍。

　　主营业务

　　公司自成立以来主要从事轨道交通机车车辆电气产品的研发、生产、销售和维保服务。公司经过多年的经营，形成了电源产品、智能控制产品、电机及风机产品三大产品类型，初步覆盖了从电源供电、控制监控到电气终端执行部件的轨道交通机车车辆电气产品生态链，同时提供相关产品的维保服务。

　　公司作为轨道交通机车车辆电气产品核心供应商，主要产品包括电源产品、智能控制产品、电机及风机三大类产品及相关配件的销售，同时为客户提供轨道交通机车车辆电气设备的检修服务。

　　新股亮点

　　公司自创立以来一直为轨道交通机车车辆行业进行服务，行业内的客户、用户主要集中在中国铁路总公司、中国中车、西门子、庞巴迪、各地地铁公司等稳定的大型企业，具有稳定的客户资源优势。在近二十年的业务经营中，公司产品和质量水平得到了客户的高度认可，建立了长期良好的合作关系。长期的合作关系使公司能够充分了解客户的个性化、多样化需求，在技术标准联络、产品交付对接、质量体系管控、售后服务管理等方面经过长时间的磨合沟通更加顺畅、高效，相互直接的互信关系和合作关系更加紧密、牢固。

　　公司是拥有较强的研发创新能力国家高新技术企业，具有技术研发优势：公司拥有39项专利和22项计算机软件著作权。公司自主研发的九项重要产品技术，处于样机验证、小批量生产等阶段。公司2006年自行研发、生产的电源柜，是当时国内轨道交通机车领域较早采用N+1直流输出并联冗余、高频开关电源技术、热插拔模块技术的产品，目前在国内机车领域被广泛使用;公司2012年自行研制的无信号互联线并联的辅助逆变器，实现远距离、无控制线的三相交流输出自由并联，该技术时至今日仍然是国内先进水平，目前正用于既有车辆辅助逆变器的维保改造。

　　公司自2012年开始就提出了建立公司售后服务网络，具有服务网络优势：维保业务的开展依托一个完整、完善的服务网络，只有具备覆盖最终用户、具有独立应对能力的服务网点，才能满足客户的快速响应、快速检修，降低成本的个性化需求。公司售后服务团队分为东北、西北、华南三大片区，覆盖中国铁路总公司下属的18个铁路局、机务段、机车制造厂及广州、上海、武汉等地铁公司。公司设立了子公司石家庄通业电气和北京办事处，收购石家庄通业科技、新设广州通业，并在上海、兰州、南宁等地建立了检修服务基地。通过多年的布局，服务网络初具规模，可以及时解决产品质量问题、售后问题和检修服务基地的检修工作，既可降低售后服务费用又能创造经济效益，还加强了与客户的联系，实现信息的快速的转化从而进一步推动新产品、新市场的开发和推广。

　　财务状况

　　业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为31，200.00万元、36，000.00万元、38，900.00万元、31，800.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为0.48%。归母净利润分别为5，351.12万元、5，189.08万元、7，421.40万元、7，367.88万元;2017-2020年的年均复合增长率为8.32%。

　　结论

　　公司在轨道交通机车车辆电气产品这个赛道上，背靠中国中车，大客户依赖非常严重，招股书发现公司财务有许多不寻常之处，公司在市场上在技术上都没有什么亮点，不值得重点研究，叠加创业板概念，上市会更加虚高，给予30亿左右合理市值，无风不建议关注。