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新股晓鸣股份300967行业分析

时间:2021-03-31 20:17:57

  目前我国蛋鸡行业已基本完成了良种化、专业化、设施化和市场化,形成了较为完善的业内分工体系。将朝着“适度规模化、管理家庭化、模式农场化、生产专业化、服务社会化、产品品牌化”等方向发展。

  祖代蛋种鸡养殖情况

  根据中国畜牧业协会统计数据,近10年来,在产祖代蛋种鸡年平均存栏量基本维持在50-65万套之间,并随行业周期而波动。

  父母代蛋种鸡养殖情况

  在产父母代蛋种鸡存栏量是蛋鸡行业的一个重要先导性指标,反映整个行业对市场的供应能力。

  根据中国畜牧业协会禽业分会数据,2013-2015年,全国在 产父母代蛋种鸡的存栏量稳定在1,700万套左右。

  2016-2018年,总体稳定在1,400万套左右,可以稳定向全国供应10亿羽以上商品代母雏。

  全国在产父母代蛋种鸡存栏量整体下降的原因在于2015年之前商品代蛋鸡存在一定程度的产能过剩情况,整个行业积极调整产销结构,致使2015年之后父母代蛋种鸡淘汰数量多于补栏数量,同时父母代蛋种鸡生产性能和孵化水平也有一定的提升,降低了对父母代蛋种鸡存栏量的需求。

  另一方面2016年下半年开始的H7N9禽流感事件降低了商品代养殖企业的补栏意愿,使全国父母代蛋种鸡保有量调节到新的短期均衡水平。

  2019年受非洲猪瘟影响,国内生猪存栏量持续减少,鸡蛋作为猪肉的替代品之一,市场需求增加,价格上涨,促使商品代雏鸡需求增加,父母代蛋种鸡养殖企业随之扩大了在产父母代蛋种鸡存栏量。

  商品代蛋鸡养殖情况

  商品代蛋鸡产业处于蛋鸡行业的下游,也是蛋鸡行业中与居民日常消费关联最为紧密的一个环节,在产商品代蛋鸡存栏数量近年来整体呈平稳波动趋势。主要原因在于虽然随着城镇化水平提高和人均收入增加,鸡蛋消费也稳步缓慢增加。

  但是由于养殖业规模化、专业化程度不断提高,平均每只蛋鸡的生产性能稳步上升,另外育种公司关注蛋鸡产蛋持续性的选育,使蛋鸡产蛋周期有所延长,这样造成商品代雏鸡需求量有所波动,产销结构不断调整。

  另一方面,环保政策的贯彻执行,禽类疫病等各种突发事件造成行业波动,加速了中小规模养殖场(户)的退出和规模化养殖场的增加。

  财务状况

  2018-2020年,公司营业收入分别为3.84亿元、5.39亿元、5.4亿元,复合增长率为18.59%;净利润分别为1654.44万元、11060.37万元、5024.86万元,复合增长率为74.28%。主营业务中,其他业务占比最高,为47.93%。2018-2020年公司毛利率分别为22.19%、38.48%、26.88%。其中,毛利率下降的原因有:受新冠疫情的影响,企业、学校等单位阶段性停产停工导致鸡蛋的消费出现下滑;各地道路阶段性封闭,运输中断,由于商品代雏鸡无法长期储存,因此公司减少了种蛋的孵化,商品代雏鸡生产和销售数量未达到预期,同时公司主要饲料原料豆粕和玉米的价格较2019年度有所上涨,由此导致商品代雏鸡单位成本上升。

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