东瑞股份今日申购，申购代码：001201，发行价格：63.38，市盈率（倍）：11.78。

　　公司简介

　　东瑞股份是国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企业，形成了集饲料生产、 生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生 猪产业链。公司毗邻经济发达的粤港澳大湾区，具有产品价格优势和市场区域优 势;公司是内地供港活大猪前三大供应商之一和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。公司凭借科学的饲料营养配方、先进的生猪育种 技术、生猪养殖行业多年积累的经验，以中国香港市场的质量标准为导向，建立 了曾祖代-祖代-父母代-商品代的生猪生产体系、兽医防疫体系、质量管理体系、 技术创新体系和绩效考核体系;公司各养殖场猪舍设计先进，建成了全密封、全 温控现代化猪舍，并配套了生物安全设施设备、自动饲喂系统、有机肥生产设施， 对生猪生产进行全流程管控，实现了生猪生产的标准化和精细化管理，使公司在 规模化经营、疫病防控、食品安全控制、产品质量控制、生态养殖等方面具有显 著的特色和优势。公司凭借着出色的产品品质、良好的市场口碑，得到了五丰行、 广南行等中国香港代理行以及广东地区客户的高度评价，“东瑞”品牌在粤港湾 大湾区已具有较高的知名度。

　　产业情况、公司优势和竞争对手

　　1、行业总体竞争态势

　　中小养殖场（户）目前仍然是我国生猪养殖行业最主要的养殖主体。但近年 来随着外出务工等机会成本的增加以及环保监管等因素的影响，散养户退出明 显，国内生猪养殖规模化的程度正在明显提升。

　　截至 2018 年年末，全国年出栏生猪 500 头以上的养殖场（户）的出栏生猪 比重达到 49.10%，其中年出栏生猪 10，000 头以上的养殖场（户）出栏生猪占全 国出栏生猪的比重为 14.50%，较 2017 年增长了 1.40%。2018 年，我国发生“非洲猪瘟”疫情后，由于中小散养户的疫病防控能力 与规模化养殖场相比较弱，因此中小散养户受“非洲猪瘟”疫情影响更大，进一 步加速退出生猪养殖行业。

　　2、发行人的市场地位

　　经过多年发展，公司已成为国内较大的自育自繁自养一体化的生猪养殖企 业，也是我国较大的生猪育种企业。公司采取“自育自繁自养一体化生态养殖”经营模式，依托自主研发的“高床发酵型养猪系统”，形成了集饲料生产、生猪 育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生猪产 业链，实现了生猪产品在中国香港和内地两个市场的优化配置。

　　凭借出色的产品 品质和良好的市场口碑，得到五丰行和广南行等香港代理行以及广东地区客户的 高度评价，旗下“东瑞”品牌在中国香港及广东市场具有较高知名度，是内地供 港活大猪前三大供应商之一和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。

　　财务状况

　　2020 年公司实现的营业收入为136647.82万元，较上年同期增长56.71%;归属于母公司股东的净利润为 68128.64万元，较上年同期增长160.16%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为68292.99万元，较上年同期增长164.66%。

　　公司预计 2021 年第一季度实现营业收入 37，200.00 万元至 39，500.00 万元， 同比变动幅度为 22.53%至 30.11%;实现归属于母公司所有 者的净利润 16，900.00 万元至 18，800.00 万元，同比变动幅度为 0.82%至 12.16%;实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 16，800.00 万元至 18，700.00 万元，同比变动幅度为 0.46%至 11.83%。

　　结论

　　不建议关注。