联测科技今日申购，申购代码787113，发行价格19.14元/股，发行市盈率17.31倍。

　　公司简介

　　联测科技是国内知名的动力系统测试解决方案提供商，公司的产品及服务 主要应用于新能源汽车、燃油汽车、船舶和航空等细分领域动力系统测试，为新 能源汽车整车、动力总成及相关零部件，燃油汽车动力总成及相关零部件，船舶 发动机，航空发动机及变速箱等动力系统相关设备提供智能测试装备;为新能源 汽车整车、动力总成及相关零部件，燃油汽车动力总成及相关零部件提供测试验 证服务。公司的动力系统智能测试装备包括产品硬件和产品软件两方面。在产品硬 件方面，公司通过模块化设计、个性化定制、模拟仿真等手段，满足客户的多样 化需求，在大扭矩、高转速、高功率、高精度、高动态响应测试装备领域已具备 较强的研发、制造能力。在产品软件方面，公司自设立起便自主开发智能测试装 备所搭载的软件系统，迄今为止经过多次迭代，已形成可涵盖测试准备、测试仿 真、测试过程、测试数据分析的软件平台;该软件平台具有全透明的程序架构、 全图形、自动测试功能、内存映射技术、高速数据记录功能、脚本系统、云 存储功能、道路阻力模拟系统和集中监控系统等特点，并支持 INCA、ASAM、 ASAP3 接口以及 DBC 文件，具有模块化、集成化、协同化、开放化的功能，已 形成完全独立自主知识产权的软件系统。公司客户包括上汽集团、广汽集团、华为公司、蔚来汽车、比亚迪、长安汽车、潍柴集团、吉利集团、中汽研、中国重汽、一汽集团、上海机动车检测认证技术研究中心、中国船舶集团、中国航发南方工业、 中科航空、中航集成等国内知名企业。

　　行业情况、公司优势和竞争对手

　　公司所处动力系统测试行业的未来发展趋势取决于下游应用领域的需求情 况，公司的产品及服务主要取决于下游应用领域在动力系统的研发投入和生产相 关的固定资产投入，与下游行业产销规模并不具有完全正相关关系。动力系统测 试行业的下游应用领域包括新能源汽车、燃油汽车、船舶、航空、工程机械及其 他，其中公司的产品及服务主要应用于新能源汽车、燃油汽车、船舶和航空等细 分领域动力系统测试。

　　行业内的主要企业 行业内的主要企业为外资的奥地利 AVL 公司、日本堀场集团、美国 KAHN 公司、英国 Froude Hofmann 公司、吉孚动力等;国内未上市公司为湖南湘仪、 无锡朗迪、华依科技、重庆理工清研凌创等;国内 A 股无完全可比的同行业上 市公司，选取大连豪森、天永智能、三丰智能、苏试试验作为可比公司，主要基 于以下考虑：①大连豪森、天永智能和三丰智能的主营业务均为汽车行业的定制 化设备，且其装配线、生产线产品与公司的测试线产品在汽车制造领域存在工序 上的前后关系，与公司的智能测试装备的业务模式、应用领域具有一定的可比性;②苏试试验提供试验设备和试验服务且下游行业包括汽车、船舶、航空等领域， 与公司的智能测试装备和测试验证服务的业务模式、应用领域具有一定的可比性。

　　公司突出的风险：

　　应收账款回收风险

　　2018 年末、2019 年末和 2020 年末，公司应收账款余额分别为 12，456.98 万 元、14，070.59 万元和 19，136.57 万元，其中逾期应收账款余额为 9，550.04 万元、 9，727.20 万元和 12，269.58 万元，占比为 76.66%、69.13%和 64.12%;公司账龄 1 年以上的应收账款余额比例为 43.46%、40.20%和 35.60%。