发达国家从 20 世纪 30 年代开始大规模开发水电，70 年代以后开发速度放缓。相较而言，中国的水电行业起步较晚，但是发展速度很快，自 2004 年起累计装机容量稳居世界第一，水电建设的综合技术水平也迈入世界前列。

　　从累计装机来看，截至 2019 年末，中国水电累计装机规模最大，达356.40GW，其次是巴西、美国、加拿大、印度、日本、俄罗斯、挪威、土耳其、法国等国家，前十大国家累计装机规模占全球总规模的 67.75%。

　　从新增装机来看，东亚和太平洋地区是水电装机容量增长较快的地区，新增装机容量最大的国家是巴西。2019 年，中国新增水电装机容量 4.17GW，排名第二。

　　（2）我国水力发电行业概况

　　水电是技术成熟、运行灵活的清洁低碳可再生能源。在经过 21 世纪初的高速增长后，行业增速逐步放缓，水电装机容量增长率在 2013 年达到 12.41%的近年峰值后连年下滑。截至 2020 年底，全国水电总装机容量达到 370.16GW。

　　近年来，我国水电发电量伴随装机容量的增长而稳步提升。2020 年，水电发电量 13，552 亿千瓦时，同比增长 4.08%。

　　2009-2020 年水电机组利用小时数在 3，000-3，900 小时之间波动。2011 年出现明显回落，主要系当年来水偏枯所致，2013 年新投产水电规模大幅上升，一定程度上降低了当年平均利用小时数。之后，水电利用率保持相对稳定。

　　财务状况

　　2018-2020年，公司营业收入分别为12.51亿元、21.02亿元、23.47 亿元，复合增长率为36.97%。净利润分别为20，969.27万元、63，366.94万元、52，485.30万元，复合增长率为58.21%。主营业务中，占比最高的为光伏发电，占68.76%。2018-2020年公司毛利率分别为51.95%、61.72%、53.91%。公司2020年净利润较上年同期出现大幅下滑，主要原因是光伏发电控股装机容量大幅增加，但权益装机容量增幅较小，对归属于母公司股东的净利润影响较小;受降水减少影响，水电收入大幅下降，而水电业务成本以固定成本和半固定成本为主，收入的减少直接导致净利润大幅下降。

　　结论

　　不建议关注。