5月19日神农集团（707296），聚焦生猪产业链的建设和发展，价格56.08元，上 限1.2万股，市盈率19.76倍。

　　主营业务

　　公司聚焦于生猪产业链的建设和发展，形成了集饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售等业务为一体的完整产业链。

　　公司的主营业务包括饲料加工和销售、生猪养殖和销售、生猪屠宰、生鲜猪1-32云南神农农业产业集团股份有限公司招股说明书肉食品销售，对外销售的主要产品包括饲料、生猪（商品猪、仔猪、种猪等）、生鲜猪肉（主要为白条猪肉）和猪副产品（猪头、内脏等）等，此外还对外提供生猪屠宰服务。

　　截至 2021 年 1 月 31 日，公司下设 24 家全资子公司，产品销售覆盖云南、广西、广东等地区。公司是农业产业化国家重点龙头企业。

　　新股亮点

　　公司形成了完整生猪产业链，在成本控制、生物安全及食品安全、业务拓展等方面具备竞争优势。首先，公司养殖所需配合饲料均为自有饲料基地生产，养殖出栏生猪大部分通过自有屠宰场屠宰。相较于单一环节的生猪养殖企业，产业链一体化经营模式能够有效减少产业链各环节间的外部交易成本，获取较高的利润水平。同时，产业链一体化经营模式可以统筹调节饲料、养殖和屠宰环节的生产计划，针对各环节市场价格波动作出迅速灵活的反应，更加有效地抵御由市场价格波动导致的市场风险，有利于企业的长期健康发展。

　　公司经过多年的积累与总结，逐步形成具有竞争力的企业文化体系。公司在生猪产业链深耕二十余年，以饲料业务起家，分别于2002年和2005年开始拓展生猪养殖于生猪屠宰业务。在产业链延伸与养殖模式升级的同时，公司深刻感受到农业科技与信息化管理对行业发展的深远影响，树立起“改变农村传统生产模式，致力发展优质、高效农牧业，用科技武装农民，造就‘现代神农’——知识型农民”的事业目标。

　　公司积累了丰富的管理经验，形成了现代化生猪产业链管理体系。良好的养殖环境能够有效降低猪只的应激反应，防止疫病传播，是猪只健康生长的基础，其内涵不仅包括适宜猪只生长的温度、光照、空气质量、饮水等环境条件，也要求养殖场具备良好的生物安全条件和管理体系。

　　财务状况

　　业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为104，400.00万元、109，200.00万元、173，300.00万元、272，400.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为27.09%。归母净利润分别为15，700.00万元、7，072.74万元、46，900.00万元、113，800.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为64.08%。

　　结论

　　作为云南最大的养猪专业户，招股书财务方面仍然有很多值得质疑的地方，去年猪肉价钱飞涨，导致公司报告期内业绩疯狂增长，随着肉价的慢慢回落，后期高增长不再，短线给予250亿左右估值，看看上表无风的估值，无风不建议关注。