中泰证券：全球疫情拐点后风险偏好提升将是2020二季度权益市场的主旋律

　　疫情的拐点将是本轮调整的低点，需要观察三个指标：各国是否采取了强有力控制疫情的措施，特效药的出现，疫苗的出现。随着美股流动性危机的解除，全球风险偏好有望从极度悲观的预期逐步回升，这也为二季度全球市场包括国内A股在内的资本市场反弹提供了可能性。

　　站在3月底看，主要市场指数和行业指数估值处于历史较低水平，部分指数估值已接近历史底部时的估值水平。A股市场并不算贵，且随着无风险利率下行和风险偏好提升，估值水平有系统性提升的可能性。风格上，更加偏好于时代硬科技（新基建）和世代新消费作为“进攻”方向。二季度主题投资机会凸显，建议关注生物安全法（医药、计算机、农业及食品安全）主题投资机会。

　　渤海证券：疫情推动预期换锚，政策对冲需求放缓

　　总体来看，虽然无风险收益率和风险溢价中长期对A股形成利好，但盈利端的中长期预期更为重要，一旦疫情对经济和上市公司盈利的影响向中长期传导，将推动预期层面的换锚。将全年A股的行情判断调整至震荡市，在风格层面，认为二季度的市场的整体筑底过程有助于对中小市值板块的再度配置。

　　海外疫情持续蔓延，逆周期调节政策仍需加码，基建仍旧是政策的主要着力点，从稳就业及稳增长角度，旧基建仍旧是缓解经济下行压力的主要支撑力量；同时，以5G为首，包括特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能以及工业互联网七大领域的新基建也将成为结构优化的重要方向。而中长期逻辑尚未改变，且已回调至年前位置的科技和新能源板块也可择机入场。此外，还可关注政策松绑下，定增市场的投资机会。