银行周报第12期：银行一季度经营稳健 冬去春来迎花开

　　类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘辰涵/陈玉卢 日期：2020-04-28

　　行情重点数据： 过去一周(截止4 月24 日)A股银行(申万)板块下跌0.4%, 同期沪深300 指数下跌0.86%, A 股银行板块跑赢沪深300 指数0.46 个百分点。

　　资金价格：隔夜 Shibor 利率上升19.6 个BP 至0.9120%;7 天 Shibor利率下降1.9 个BP 至1.7180%。1 年期国债收益率下降9.78 个BP至1.1279%，10 年期国债收益率下降4.91 个BP 至2.5100%。

　　公开市场操作：本周，央行未进行逆回购操作，本周亦无逆回购到期，但央行开展了561 亿元定向中期借贷便利(TMLF)操作，有2674 亿元定向中期借贷便利(TMLF)到期，从全口径看，央行本周实现净回笼2113 亿元。

　　理财市场：在新发行理财产品中，保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为1.28%、10.21%、88.51%。1-3 个月期限理财产品发行数量占比最高，为42.13%。

　　本周观点： (1)本周银行陆续发布了一季报，一季报无论是营收增速、利润增速还是资产质量水平，远超市场预期，彰显了银行稳健经营的能力，尤其是市场关注度高的各家银行，业绩靓丽。

　　(2)基金公司发布了一季度持仓报告，银行的仓位处于近些年来历史最低水平，银行向上弹性空间巨大。

　　(3)银行作为高股息品种，股息率在经济下行期依旧保持稳健态势，具有配置价值。银行目前存在预期差，基本面稳健，估值和仓位处于历史底部，作为高股息品种，具有配置价值，给与“优于大势”评级。

　　推荐标的：招商银行、常熟银行，平安银行，邮储银行等

　　风险提示：疫情影响，经济下行超预期。