来源：国金证券（9.100， -0.23， -2.47%）研究所
国金证券研究所
资源与环境研究中心&数据中心
许隽逸&刘道明团队
基本结论
我们通过建立卫星大数据模型，尝试对全球各类经济活动的高频数据进行捕捉和大数据建模分析（包括但不仅限于海陆空交通运输，城市排放强度，能源油气进出口，各类消费品需求变化等），试图在纷乱庞杂的信息流中挖掘出能够有效辅助投资者进行决策的关键趋势。考虑到美国资本市场的动态对全球的巨大影响， 而疫情的严重程度又事关“永续经营假设”这一资本市场对企业进行估值的核心基础，经过我们的卫星大数据模型专题分析，我们认为投资者需要对“抄底美股”进行更加审慎的评估，如果进行了“抄底美股”的动作，宜进行必要的对冲以降低风险，因为我们担心疫情有可能对“永续经营假设”这一企业估值核心基 础提出前所未有的挑战：
1. 当前美国纽约的社会活动强度已经降至武汉在疫情爆发时期的水平：我们通过对全球各主要城市排放强度进行捕捉分析，发现纽约的城市排放已经降至往年同期的30-40%水平，同武汉在疫情爆发时期强力管控下的排放强度处于同一水平，显示纽约的社会活动强度应该可以发挥减缓或者阻断病毒蔓延势头的作用。
2. 美国除纽约之外的其他众多关键城市却依旧保持较高的社会活动强度，其中蕴藏巨大风险：我们发现，美国其他城市的排放强度虽有下降，但是依旧保持偏高水平，包括华盛顿，西雅图这类关键城市的排放水平依旧处于同期的60%以上，甚至部分时候超过 80%。
3. 美国原油库存，汽油库存及美国总油品库存的监测结果显示美国国内社会活动的能耗水平相比同期并无显著下降： 我们发现美国原油库存，汽油库存及美国总 油品库存和往年同期相比并无显著增加，其他疫情高发地区的能源储存设施“胀库”的现象在美国暂且不存在，这一发现同美国除纽约外许多主要城市的排放强度降幅有限吻合，说明美国目前从全国来看其社会活动的能耗水平较前期及往年 同期相比并无显著降低，说明美国除了纽约外的大多数区域并没有在执行层面真 正做到大幅降低“社会交往”强度，疫情在各城市加剧难以避免，其程度将取决于当地何时能够采用更加严厉的措施降低社交水平。我们预期为了避免疫情恶化，美国各州将最终不得不采取更加严厉的措施降低社会活动水平，进而导致库 存水平大幅攀升。
