市场短期看情绪，中期看政策，长期看估值；中长期都是向好，而短期仍是未知数。

　　4月A股走势独立。外围暴跌，A股不为所动，逆市反弹。同样，外围走好，A股也不跟随。随着年报和一季报披露结束，“杀估值”行情翻篇，市场迎来新的上涨契机。对于一季报表现很出色的抢先复工复产的部分公司来说，一季报可能就是年内“辉煌的顶点”。“估值杀”窗口关闭，4月30日公布的PMI数据显示复苏可能没有想象的那么美好。不过眼下不用担心，按照规律，业绩讲完了，该讲故事了。

　　5月A股迎来开门红，让市场正式进入“讲故事时间”。科技股重新夺回对市场的话语权，大盘指数纷纷从底部区域，重返2月份的强势震荡箱体，面临上方压力。预计市场将以时间换空间，反复拉锯后，寻求突破。失去流动性的B股、ST股近期连续杀跌。A股重现吃药喝酒行情。近期沪深两市创新高的绝大部分隶属食品饮料、医药生物两大消费行业。目前险资与外资持股聚焦“核心资产”，而公募基金则扎堆科技股，游资则热衷于市场热点。三大类资金难以形成合力，散户则生存空间越来越小。

　　上周我们提到半导体风光无限，但游资只是爆炒其中的次新股，短线或许有回调的可能，切莫轻易追高。本周市场连续调整，半导体板块多次证明自己才是市场的主心骨，科技股走强，则市场走强；科技股走弱，则市场疲软。借助于美股大涨，本周二、周四A股两次上演一步到位式高开，随后震荡回调，半导体板块大幅回撤。周五，科技股和白马股均大幅杀跌，A股破位，自2019年11月以来一手科技一手白马的稳赢策略被推到。

　　操作上，中线关注新基建、新能源汽车等确定性较强的板块（可定投相应的ETF主题基金）。总体看热点切换明显加速，投资者要注意控制仓位。另外，近期国资改革标的异动频频，投资者可加以关注。