广州万隆：震荡慢牛行情或延续 存量资金正在调仓换股
一、市场观点可能存在偏差
大盘指数窄幅震荡整理，而中小创表现偏强。增量资金介入是比较明显的，但存量资金正在调仓换股。关注补涨机会，另一方面则需要注意多杀多风险的获利了结压力。
二、偏差分析
证指数延续窄幅震荡整理，中小板、创业板继续表现偏强，资金风格主要是流向中小盘股。历史对比上来看，这种市场环境结构上类似于2012-2013年的市场环境。具体来看，2012-2013年市场处于存量博弈的环境，当时上证为代表的大盘权重股资金分流压力流向做多中小盘的行为是比较明显的。即大盘股减量，而中小盘增量。而当前的市场环境则是上证为代表的权重股结构上存量偏增量延续，而中小板则是比较明显的增量继续配置。
值得关注的是，上周五上海证交所公布将会对上证综合指数的编制方案进行调整，我们认为这将会对配置型资金的行为构成影响，增量资金或将会从前期主要流向配置中小创板块个股，逐步平衡配置至在中小创与主板之间。因此，结合当前中长期的资金生态仍是向好的情况来看，我们认为中期震荡慢牛行情的概率很大。
整体上来看，中期增量的市场环境是比较明确的，中期震荡慢牛行情的观点延续。而中短期的角度来看，需要关注高仓位的情况下，存量筹码阶段性获利了结、调仓换股导致的阶段性多杀多的风险。这可以从机构为代表的医药医疗、商业连锁阶段性加速上涨，但供销大集、省广集团等人气个股已经开始降温的情况可以看出。因此，策略上，短期建议借反弹分批获利了结，而中期仍是逢低建仓做多。
