美股见底了吗？未来将走向何方？

　　高盛美国首席股票策略师柯斯汀（David Kostin）写道：“急剧的涨势突然出现，然后市场又重归下行轨道，这样的情况在熊市当中屡见不鲜。”回望过去，柯斯汀举例说，比如2008年9月和12月之间，就曾经上演过多达六次至少9%的涨势。“大多数反弹都与人们对货币政策和财政政策的乐观判断有关。不过，市场低点的真正到来，却要等到2009年3月，经济收缩脚步明显放缓的时刻。”

　　加拿大皇家银行资本市场的美国股票策略部门负责人卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）也在3月26日递交委托人的报告当中强调了这一点，指出“大幅下跌的日子和大幅上涨的日子一样”，都是“像我们当前这种周期”里“标志性”的存在。

　　“这样的分析之下，我们只能继续担心美股市场依然未能找到真正的底部。这同时也在提醒我们，在经历了最严重的股市暴跌之后，真正持久性底部的形成是需要时间的——我们相信，这次的情况将依然是如此。我们对所谓股市V形复苏的说法越来越感到怀疑。尤其是，对于公共健康危机造成的更长期破坏，人们现在几乎还没有讨论到，这让我们不得不感到担心。”

　　在周日为彭博社撰写的专栏文章当中，埃里安（Mohamed El-Erian）指出，虽然乐观主义者认为底部已经开始形成，但是悲观主义者却相信，他们目睹的只是“死猫反弹”，与2008年9月到2009年3月间的那些反弹并无不同。

　　“现在很难确定两种意见到底谁对谁错。归根结底，一切都是源于疫情的蔓延，而由此造成的破坏到底会多酷烈，持续时间到底会多久，依然有着太多的变数。因此，经济和市场最终到底会受到怎样程度的破坏，以及最终重启经济的道路是否会顺利，自然也就更加难以判断。”

　　“恐慌指数之父”、范德堡大学金融市场研究中心主任威利表示，几周以来，标普500指数的每日波幅都在4%、5%、6%或是更高。波动率指数只是对未来波动性的预估，因此当交易商看到实际波动率猛涨时，他们自然而然地就会假设这种波动性将在一定程度上持续下去。