近期，沪市公司闻泰科技的遭遇引起资本市场的高度关注。其中既涉及全资收购的子公司安世半导体的资产冻结问题，也涉及该子公司的股权甚至控制权问题。个人以为，作为上市公司，有必要牢牢把握并购资产的控制权。

   闻泰科技旗下的安世半导体是全球知名的半导体IDM公司。2019年至2020年期间，闻泰科技通过分阶段并购的方式完成对于安世半导体100%股权的收购，总耗资340亿元。2024年，安世半导体实现营收147亿元，占闻泰科技总营收的六分之一。国庆节前夕，荷兰政府相关人员下令冻结了闻泰科技的资产。国庆节后，安世半导体公司相关外籍高管又提出了闻泰科技转让安世股权甚至要谋取控制权的要求。

   闻泰科技在多个国家设立了机构或分公司，且境外营收占比较高，已逐渐发展为一家全球性公司。而安世半导体是该上市公司全球化布局的重要一环，如果控制权旁落，对于上市公司而言，到底意味着什么显然是不言而喻的。也正因为如此，上市公司对于资产被冻结以及控制权旁落的态度是坚决说“不”。

   由于个中原因复杂，后续如何变化还不得而知。不过，受此影响，闻泰科技的股价已经作出了反映。9月13日开盘，闻泰科技股价开盘“一”字跌停并持续至尾盘，且尾盘封单巨大。9月14日，该股连续“一”字跌停，尾盘封单同样巨大，也体现出市场的恐慌心态。

   由于是境外公司，闻泰科技如何对其进行更好的掌控，无疑是值得关注的话题。事实上，上市公司对于收购的境外资产不好掌控，对于国内收购的资产失去控制，也早已不是什么新闻。

   沪深多家上市公司收购标的资产后，出现失控情形的并不少见。像亚太药业以432%的溢价收购的上海新高峰案、福安药业收购的美国公司RedRealty51%股权案、中昌数据收购获得亿美汇金55%股权案、田中精机收购远洋翔瑞55%股权案等，都出现过上市公司对收购资产失去控制的情形。

   从持有股权比例上看，上市公司的持股比例基本上都超过50%，有的甚至实现100%持股，但由于是收购进来的公司，收购的标的资产实际上仍然由原公司管理层控制着，也因之产生了一系列的问题。

   比如中昌数据花巨资收购相关资产，对自身经营产生了影响，最终导致于2023年退市；亚太药业因失去对收购资产的控制，不得不计提巨额商誉减值，对上市公司的业绩与股价产生巨大冲击；因失去对收购资产的控制，标的资产被踢出合并报表，并对上市公司业绩产生影响的比比皆是。

   上市公司失去对收购资产的控制，所产生的危害显然是不言而喻的。花费巨额，投入大量物力、人力、财力，最终落得个“鸡飞蛋打”的结局。这对于上市公司的日常经营、现金流、营收与净利润、企业布局等多个方面都会产生严重影响。因此，收购资产后，实现对相关资产的控制，对于相关上市公司而言，具有非常积极的现实意义。

   避免出现收购资产失控的现象，个人以为上市公司需要在多个方面作出努力。其一是必须对收购资产实现绝对控股，即持股必须超过50%。如果持股不能达到50%以上，如此收购失控的风险其实是非常大的。

   其二，对收购资产的董事会等实现控制。不能在收购资产方的董事会成员上占据绝对多数，就无法实现对其董事会的控制。那么，失去对收购资产的控制的可能性就非常大。

   其三，对于收购境外资产须持慎之又慎的态度，切不可轻易出手。由于资产在境外，本身会面临着境外相关国家诸如在法律、制度、人员等方面的问题。而且，国内上市公司管理境外企业，本身也会有鞭长莫及之感。