引言：看不见的“税单”
如果在2025年的今天，我们复盘中国产业的版图，会发现一个极其分裂的景象。
一方面，我们在硬件领域大杀四方。 你在欧洲的港口，能看到排队卸货的比亚迪和名爵；在东南亚的街头，OPPO和vivo的广告牌铺天盖地；在全球的造船厂和光伏电站，中国制造几乎是垄断的存在。这一仗，我们用了四十年，从给西方人做衬衫、装玩具，到如今把盾构机卖给法国，把5G基站卖给中东。
但另一方面，如果你走进深圳南山或者北京西二旗的任何一家高科技公司，打开他们的电脑，你会看到另一番景象： 操作系统是微软的 Windows，办公软件是微软的 Office，设计芯片用的是美国的 EDA（Cadence/Synopsys），设计汽车用的是法国的 CATIA 或美国的 NX，管理财务和供应链用的是德国的 SAP 或美国的 Oracle，甚至连我们引以为傲的程序员写代码，用的开发工具（IDE）和代码托管平台（GitHub），也基本被微软控制。
这是一种令人背脊发凉的“单向透明”。
更可怕的是，这不仅是安全问题，更是经济掠夺。 我们引以为傲的“中国制造”，每年产生了几十万亿的GDP，但其中很大一部分利润，要通过购买软件授权费、服务费、专利费的形式，悄无声息地回流到美国硅谷。
这就像我们要交的一张“看不见的税单”。 微软市值突破3.1万亿美元，Adobe市值2300亿美元，Salesforce市值2900亿美元。这些天文数字般的财富，很大一部分是由全球（包括中国）的企业和劳动者供养的。
为什么我们的硬件能站起来，软件却跪了三十年？ 原因很简单：软件不仅有技术壁垒，更有生态壁垒和用户习惯壁垒。这比造原子弹还难。
但现在，AI（人工智能）的出现，撕开了一道口子。 大模型正在重构所有软件的底层逻辑。所有的GUI（图形界面）正在变成LUI（语言界面）；所有的“死工具”正在变成“活助手”。 这就是为什么我看待开源证券这张《AI应用标的梳理》表时，看到的不是股票代码，而是中国软件产业最后一次、也是最大一次“换道超车”的入场券。
今天这篇长文，我们就来深挖这张表背后的血腥博弈。
第一章 生产力工具的突围：从“微软阴影”下杀出一条血路
1. 微软的恐怖与金山的宿命
表格的第二行和第三行，分别是对标Office 和Adobe。 这是美军防守最严密的阵地。
我们先看微软。 很多人对微软的认知还停留在“卖Windows光盘”的年代。实际上，今天的微软是一个恐怖的“云+AI”怪兽。 2023财年，微软营收高达2119亿美元，净利润724亿美元。注意，是净利润。 这相当于微软一家公司，一年赚走了差不多两个腾讯、三个阿里的利润。
它的核心护城河是什么？是B端用户的路径依赖。 如果你是一家世界500强企业，你的文档在OneDrive上，你的沟通在Teams上，你的邮件在Outlook上。现在，微软推出了Copilot（AI副驾驶）。 它告诉你：“别动，你就待在我的生态里。我的AI能帮你自动写邮件、自动做PPT、自动分析Excel。你不需要再去学别的软件了。”
这是一种降维打击。它试图把用户彻底锁死在它的围墙花园里。
再看我们的A股映射：金山办公（WPS）。 金山这家公司，是中国软件业的活化石。它比微软还要早做文字处理。但在90年代，因为微软的盗版策略和文件格式垄断，WPS差点死掉。雷军当年带着求伯君，是在“前有微软堵截，后有盗版追兵”的绝境中活下来的。
现在，金山办公市值1000多亿人民币。1000亿 vs 22万亿（微软市值）。差距是200倍。
这不是简单的数字差距，这是两个时代的代差。微软一家的市值，超过了中国整个软件板块
但我不悲观。为什么？ 因为在AI时代，“懂中文”和“懂中国政企”成了新的护城河。
微软的Copilot虽然强大，但在处理中国特色的红头文件、复杂的党政机关公文格式、以及符合中国国情的审批流转时，往往水土不服。 金山最近推出的WPS AI，我体验过。在生成公文、会议纪要摘要这些“中国式办公场景”下，它的表现并不比微软差，甚至更懂中国人的潜台词。
更关键的是数据主权。 随着国际形势变化，央国企、政府机关还能放心把核心文档放在微软的云端吗？显然不能。 这就是金山最大的底牌——信创（信息技术应用创新）。 这不是保护落后，这是为了在微软的铁幕下，保留中国软件产业的一颗火种。只要这颗火种不灭，随着AI能力的迭代，我们终究能通过服务好14亿中国人，跑出一个千亿美元级别的巨头。
2. Adobe的暴利与中国SaaS的尴尬
再看Adobe。 只要你搞设计、剪视频、修图，你就绕不开 Photoshop、Premiere、After Effects。 Adobe 一年的营收接近 200 亿美元，毛利率高达88%。 什么概念？卖白粉的利润率可能也就这样了。
Adobe 通过收购和专利战，把所有竞争对手都消灭了。它现在的策略是Firefly（萤火虫） AI模型——你直接说一句话，它给你生成图片，然后无缝嵌入到 PS 里让你修改。
在 A 股，对标它的是万兴科技 和美图公司。 说实话，这两家公司目前的体量，连 Adobe 的零头都不到。 但它们有一个独特的优势：C端玩法的灵活性。
Adobe 是专业的，但也是沉重的。 中国公司擅长什么？把专业功能傻瓜化。 美图也好，万兴也好，它们的AI工具（比如一键生成口播视频、一键AI写真），虽然在专业设计师眼里是“玩具”，但在短视频博主、电商卖家眼里，却是神器。 中国有全球最发达的短视频电商生态。几千万的淘宝店主、抖音博主，他们不需要好莱坞级别的 AE 特效，他们需要的是“3秒钟生成一张能带货的主图”。
这就是中国软件突围的路径：农村包围城市。 先占领这些“长尾”的、非专业的、但基数庞大的用户，赚到钱，养好算法，然后再反攻高端。
第二章 工业软件的血泪：没有ERP，制造业就是“瞎子”
如果说办公软件关乎效率，那么表格第一行的“AI+企业服务”，关乎的是制造业的命门。
美股对标：SAP、Salesforce。 A股映射：用友网络、金蝶国际、鼎捷数智、赛意信息。
很多股民不理解这一行的重要性，觉得不如炒芯片刺激。 我讲一个真实的数据。 中国虽然是世界第一制造大国，但在高端工业软件市场，国产化率低得可怜。 在大型央企、高端制造（汽车、航空航天）的核心管理系统（ERP）领域，SAP（德国） 和Oracle（美国） 曾经占据了垄断地位。
为什么这很危险？ ERP（企业资源计划）记录的是一家企业所有的核心秘密：采购成本、供应商名单、库存周转、资金流向。 如果在和平年代，这只是商业机密。 但在极端情况下，如果西方对我们断供软件，或者通过后门远程锁死系统（这在俄罗斯已经被验证过），那么我们的现代化工厂瞬间就会变成一堆废铁——因为你不知道仓库里还有多少螺丝，也不知道该给哪个供应商发货。
过去，国产软件进不去高端市场。 大企业嫌弃用友、金蝶不稳定，处理不了海量并发数据。 但现在，两个变量发生了变化：
变量一：华为入局。 华为在被美国制裁后，不得不把自己的 MetaERP 系统全部换成国产。华为选择了与用友、金蝶合作，用最苛刻的实战场景去打磨国产软件。 华为能用，说明中国所有的企业都能用。这给国产软件做了一次最好的背书。
变量二：AI 重塑管理。 传统的 SAP 系统非常复杂，操作界面像开飞机一样难。 但现在的AI+ERP，正在改变交互。 老板不需要看复杂的报表，只需要问 AI：“下个月哪个原材料可能缺货？” “这一批订单的利润率为什么下降了？” AI 会自动抓取数据分析。
在这一点上，中国企业跑得并不慢。鼎捷数智、赛意信息 这些公司，虽然市值小，但它们深耕中国制造业的细分领域（比如电子制造、装备制造）。它们的数据积累，结合 AI 大模型，能够给出比通用型 SAP 更精准的生产建议。
这是一场“换心手术”。 我们要把中国制造业体内流淌了二十年的“西方血液”（SAP/Oracle），一点点置换成“中国血液”。 过程会很痛苦，会流血（业绩波动），但手术做完，我们的工业躯体才能真正属于自己。
小结与预告
写到这里，我们刚刚拆解了这张表格的前三行。 我们看到了3万亿市值的微软对我们的压制，但也看到了金山、用友们在信创和 AI 浪潮下的顽强突围。
这仅仅是开始。 在接下来的第二部分，我们将进入两个更加深水区的战场：
（未完待续，请看下篇）
>>>查看更多：股市要闻
