近日，熊猫乳品发布公告称，公司持股5%以上股东——泰安宝升投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“泰安宝升”）于2025年10 月17日至11月7日通过集中竞价方式减持公司股份30.01万股。加上此前5月末的减持，泰安宝升累计减持了80.01万股熊猫乳品，持股比例从5.6452%降至4.9999%，不再是熊猫乳品持股5%以上股东。

11月12日，熊猫乳品董秘办的一名工作人员表示，“泰安宝升为员工持股平台，本次减持计划是公司相关员工出于自身资金需要将其持有的份额予以兑现，不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司的治理结构及持续经营产生重大影响。”

自2025年以来，至少有六名重要股东（包括实际控制人的一致行动人、高级管理人员、持股5%以上股东及其一致行动人）对熊猫乳品进行了减持，合计套现金额近亿元。

本次减持完成后，泰安宝升的持股数从700万股减少至619.99万股，占熊猫乳品总股本的比例从5.6452%减少至4.9999%，不再是公司持股5%以上股东。

11月12日，苏商银行特约研究员张思远表示，泰安宝升退出“5%以上股东”行列，可能降低股权集中度，影响公司决策效率。尽管公告称“不影响控制权”，但核心股东持续套现可能引发后续股权结构动荡风险。

2025年以来，熊猫乳品至少遭六名重要股东轮番减持，最早的减持来自公司实际控制人的一致行动人陈秀琴。

2025年5月7日，熊猫乳品的五名重要股东同时宣布了减持计划，分别是公司实际控制人的一致行动人陈秀芝、高级管理人员林文珍、宁波梅山宝升、大股东郭红及其一致行动人周炜。

张思远认为，熊猫乳品的股东们在年内多次减持行为将对公司市场信心、股价稳定性及融资能力产生负面影响。频繁的减持行为反映出股东对长期前景缺乏信心。

熊猫乳品董秘办工作人员解释称，这是由于“国产大包粉价格持续低于进口大包粉价格，公司贸易业务难以开展。根据2024年年报数据，贸易业务约占公司营收的16.5%，贸易业务的下降对公司营收及利润率均有显著影响。”为此，熊猫乳品正在积极尝试通过套期保值等方式优化贸易业务。

据了解，2025年第三季度报告，熊猫乳品报告期实现营业收入2.33亿元，同比增长11.92%，归属上市公司股东的净利润3036.41万元，同比减少1.08%。

乳业分析师宋亮表示：“现金流对企业来说很重要，如果现金流承压，对于公司整个业务发展会产生很大的影响。近两年国内很多企业包括伊利股份、蒙牛乳业、君乐宝、飞鹤乳业等都在做深加工相关的产品，例如蛋白粉、稀奶油等产品，这些产品进一步挤压了熊猫乳品的市场份额。”

公告显示，本次减持行为符合《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2 号——创业板上市公司规范运作》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 18 号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等相关法律法规及规范性文件的要求。泰安宝升按照《中华人民共和国证券法》《上市公司收购管理办法》等有关规定编制《简式权益变动报告书》，履行了权益变动报告义务。