据证券之星公开数据整理，近期泸天化（000912）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入34.23亿元，同比下降16.79%，归母净利润183.85万元，同比下降97.86%。按单季度数据看，第三季度营业总收入10.44亿元，同比下降15.62%，第三季度归母净利润-4426.41万元，同比上升7.34%。本报告期泸天化应收账款上升，应收账款同比增幅达117.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率9.17%，同比减27.4%，净利率0.04%，同比减98.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.55亿元，三费占营收比7.44%，同比减27.52%，每股净资产4.02元，同比减2.39%，每股经营性现金流0.01元，同比减94.78%，每股收益0.0元，同比减97.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.59%，资本回报率不强。去年的净利率为1.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-26.14%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达318.39%）

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