本报记者 肖艳青

3月27日晚间，牧原食品股份有限公司（以下简称“牧原股份”）披露2025年年度报告。受生猪价格下降的影响，2025年该公司营业总收入1441.45亿元，同比增长4.49%；归属于上市公司股东的净利润154.87亿元，同比有所下降。

对于生猪行业的发展，融达期货生鲜品研究员史香迎在接受《证券日报》记者采访时表示，2025年生猪价格呈现“前稳后弱”格局，并于去年10月份触及年度低点，行业普遍陷入亏损。上半年行业盈利为养殖企业积累了一定“安全垫”，但下半年亏损部分侵蚀了企业的现金流，自繁自养模式因成本优势展现出更强韧性，外购育肥模式则承受更大压力。

尽管2025年国内生猪价格下行，但牧原股份仍实现稳健盈利，这主要得益于其超强的生产管控能力。

生猪养殖业务方面，牧原股份2025年向社会供应商品猪7798.1万头。其生猪的成活率及各项指标稳步提高，成本逐步下降，2025年全年生猪养殖完全成本为12元/kg，较上年同期降低约2元/kg。

牧原股份方面表示，对后续成本进一步下降充满信心，当前公司优秀场线的成本能够控制在11元/kg以下，未来将聚焦养猪技术创新与效率提升，通过标准化精细化管理、人员培训赋能，复制推广优秀场线经验，推动整体养殖成本下降。

值得关注的是，在产能释放、渠道开拓与运营优化等多重因素推动下，牧原股份屠宰肉食业务步入发展新阶段。

其年报显示，2025年牧原股份屠宰生猪2866.3万头，销售鲜、冻品等猪肉产品323万吨。屠宰肉食业务实现营业收入452.28亿元，较上年同期增长86.32%，其中第三、四季度均实现盈利。

史香迎表示，在猪价下行周期中，屠宰企业相对于养殖端的议价能力增强，产业链利润分配阶段性向屠宰环节倾斜。

牧原股份首席财务官高曈对《证券日报》记者表示，未来，公司的屠宰肉食业务将不断提升屠宰量，预计2026年的屠宰量级将保持增长态势，并且将根据市场需求与经营规划，稳步推进已规划但尚未建设的屠宰产能落地。

在经营质量方面，截至2025年末，牧原股份资产负债率为54.15%，较年初下降4.53个百分点，负债总额较年初下降171亿元，超额完成全年降负债目标；经营活动产生的现金流量净额达300.56亿元，展现出强大的抗风险能力。

在国际化发展方面，2025年，牧原股份先后与越南BAF公司、泰国正大集团达成合作，发挥技术与管理优势，聚焦东南亚市场，开辟新增长空间。

在稳健发展的同时，牧原股份积极回报股东，其披露的2025年年度权益分派预案显示，拟向全体股东每10股派发现金红利4.27元（含税），分红总额24.35亿元（含税）。如其分红议案获得股东会审议通过，2025年该公司现金分红总额为74.38亿元（含税），占去年归母净利润的48.03%。

（编辑 张伟 乔川川）