作者|丁臻宇，编辑|王瑾熙

来源：巨丰投顾、好股票应用

巨丰今日策略

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场确认底部并进入强势阶段。中期看，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。短线可关注超跌绩优股以及机器人板块；中线持续关注人工智能、军工、半导体、机器人等景气度向好的板块。

美股

美东时间周三，美国三大股指小幅收涨，道指涨0.86%报47882.9点，标普500指数涨0.3%报6849.72点，纳指涨0.17%报23454.09点。联合健康集团涨超4%，高盛集团涨逾2%，领涨道指。科技股方面，微软跌超2%，英伟达跌逾1%。中概股多数下跌，阿特斯太阳能跌超9%，蔚来跌近5%。最新ADP就业数据显示劳动力市场萎缩，使投资者增大了对美联储将于下周降息的押注。

A股

周三，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.51%，收报3878.00点；深证成指跌0.78%，收报12955.25点；创业板指跌1.12%，收报3036.79点。沪深两市成交额达到16700亿，较前一日放量765亿。

港股

周三，港股三大指数集体调整。截至收盘，恒生指数跌1.28%，报25760.73点；恒生科技指数跌1.58%，报5534.92点；国企指数跌1.68%，报9028.55点。

热点

1、朱雀三号首飞入轨、可回收失败 投资人称不会影响上市申报

重要程度：★★★★

朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，按程序完成了飞行任务，火箭二级进入预定轨道，火箭一子级回收失败。据了解，本次朱雀三号遥一运载火箭的首飞入轨，也是国内首次实现九机并联液氧甲烷动力系统的集成应用。而研制方蓝箭航天已在今年7月启动科创板上市辅导，辅导机构为中国国际金融股份有限公司。新鼎资本创始合伙人张驰同时也是蓝箭航天、星际荣耀等商业航天企业的投资人。他告诉记者，尽管本次可回收技术验证失败，但只要发射成功，并不会给蓝箭航天申报上市带来阻力。“这次发射成功的箭型本身，已经是民营商业航天中运载能力头部的箭型了，预计会加快卫星组网的进程。”

点评：

爱建证券认为,可回收火箭技术为低轨卫星产业发展提供关键助力。卫星通信作为地面通信的重要补充，凭借覆盖范围广、不受地形限制、组网灵活及安全可靠等核心优势，在偏远地区接入、海洋通信等场景中具备不可替代的价值。相关标的：高华科技、铂力特等。

2、富时中国A50指数变更 纳入洛阳钼业、阳光电源

富时罗素宣布对富时中国指数系列的季度审核变更，富时中国A50指数纳入洛阳钼业、阳光电源，剔除了江苏银行和顺丰控股；调整结果将于2025年12月19日盘后生效。

疫情跟踪

1、北京疾控：流感上升势头已减缓。

2、西班牙非洲猪瘟疫情持续扩散 多国暂停进口其猪肉。

宏观

1、高层：展望“十五五”新型城镇化发展空间仍然很大

国务院以“深入推进以人为本的新型城镇化，着力构建城乡融合发展新格局”为主题，进行第十七次专题学习。高层强调，新型城镇化是个系统工程。要因地制宜实施好新型城镇化规划，坚持以规划为引领，进一步优化“人、产、城”布局，并根据不同城市的情况实施分类指导。要深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全隐患、稳楼市等工作结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展。指出，新型城镇化是扩大内需和促进产业升级、做强国内大循环的重要载体。近年来，各地区各部门深入实施新型城镇化战略，推动新型城镇化取得重要进展。展望“十五五”时期，新型城镇化发展空间仍然很大。

点评：

中银证券认为，基本面承压+“十五五”规划建议表态偏向积极，未来优化政策落地的空间打开。我们对未来地产行业的修复有一定信心。地产从标的来看，一方面，流动性安全、重仓高能级城市、产品力突出的房企或更具备α属性；另一方面，在新消费时代下，提前布局新业态、新模式、新场景的商业地产公司，有望率先走出重围。相关标的：滨江集团、招商蛇口等。

2、法国总统马克龙抵达北京 开启第四次对华国事访问

据央视新闻，3日下午，法国总统马克龙乘机抵达北京首都国际机场，开启为期三天的访华之行。这是他第四次对中国进行国事访问，也是对去年中法建交60周年之际中国领导人对法国进行历史性国事访问的回访。

3、广西：大力推动向海经济高质量发展统筹编制好向海经济发展规划

12月2日至3日，广西壮族自治区党委书记、自治区人大常委会主任陈刚到钦州市、北海市开展向海经济发展专题调研，并在北海召开向海经济发展座谈会。陈刚强调，大力推动向海经济高质量发展。要牢固树立全国一盘棋和全区一盘棋思想，坚持陆海统筹、全域向海，进一步强化向海思维、做好向海文章。要优化完善自治区向海经济发展工作机制，充实工作力量，统筹编制好向海经济发展规划及规划体系，加强海洋科学研究，充分发挥比较优势，抢抓历史机遇，着力打好港口牌、东盟牌、产业牌、人工智能牌和生态牌，做优一产、做强二产、做大三产，着力破瓶颈、补短板，真正把海洋潜力转化为高质量发展实效，向海洋要生产力、求增长点，让海洋真正成为引领广西未来发展的蓝色引擎。

4、摩尔线程公告：12月5日在科创板上市

12月3日，摩尔线程公告，经上海证券交易所审核同意，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司发行的人民币普通股股票将于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市。据悉，摩尔线程已成为国内少数能够提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商之一，也是国内率先推出支持DirectX12图形加速引擎的国产GPU企业。由于其兼容CUDA的MUSA架构设计，直接对标英伟达数据中心GPU产品线，且其创始人有英伟达的任职经历，摩尔线程一直享有“中国英伟达”的美名。

5、A股新增开户近2500万户11个月增量接近去年全年

前十一个月，A股已新开近2500万户，这一数据已接近2024年全年2496万户的水平。这也意味着，去年尽管有10月是激增开户，今年的新增开户数量仍将超过去年。最新数据显示，11月A股新开户238万户，环比10月231万户增长3%，环比去年11月新增270万户下降12%。至此，仅剩1月收官，2025年已累计新开2484万户，较2024年同期增长8%。

6、离岸人民币兑美元涨至2024年10月9日以来新高，原因几何？

12月3日，离岸人民币兑美元上涨84点至7.0585元，创2024年10月9日以来新高。广发证券指出，11月美元相对偏强，人民币的加快升值就更具内生性。背后的原因主要包括：一是中国出口环境的不确定性下降；二是海外对中国经济和人民币资产的中期和短期预期均更为积极；三是人民币中间价的信号对离岸汇率形成预期强化作用；四是企业会在年底前将外汇收入转换为人民币。

产业

1、人形机器人消息不断，产业迎来关键窗口期

重要程度：★★★

据知情人士透露，特朗普政府考虑明年对机器人实施行政令。近期人形机器人企业消息不断。12月3日，特斯拉发布一段“擎天柱”人形机器人跑步的短视频，并配文称：刚在实验室刷新了个人纪录。12月2日，众擎机器人宣布，通用人形机器人众擎T800正式发布，产品发售进程也随即正式启动；同日，阿童木机器人正式发布自研人形机器人“天兵一号ATOM01”。

点评：

国金证券认为，从国内节奏看，明年将会是人形机器人交付及商用元年，随着宇树科技IPO辅导完成以及特斯拉明年量产，机器人产业将迎来奇点时刻。相关标的：恒立液压、双环传动等。

2、我国科学家取得量子研究新进展 终结爱因斯坦与玻尔世纪之辩

从中国科学技术大学获悉，该校潘建伟、陆朝阳、陈明城教授等组成的研究团队，利用光镊囚禁的量子基态单原子，首次忠实地实现了1927年爱因斯坦和玻尔争论中提出的“反冲狭缝”量子干涉思想实验，观测到了原子动量可调谐的干涉对比度渐进变化过程，证明了海森堡极限下的互补性原理，并展示了从量子到经典的连续转变过程。相关成果12月3日在国际学术期刊《物理评论快报》发表。我国科研团队这项研究是在爱因斯坦和玻尔关于量子基础的争论近百年之后，首次利用基态单原子作为对单光子动量敏感的“可移动狭缝”，不仅在量子极限层面忠实实现了爱因斯坦思想实验，而且发展了高精度单原子操控、单原子-单光子纠缠和干涉等精密量子技术，为未来实现大规模中性原子阵列、压缩态纠错编码以及进一步探索消相干和量子到经典过渡等基础问题奠定了基础。

3、机构：预计第四季度整体NAND Flash价格持续上涨 各产品涨幅将落在20%—25%间

根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年第三季因云端服务业者(CSP)持续扩建AI基础建设，对Enterprise SSD（企业级SSD）需求强劲，带动前五大NAND Flash品牌商合计营收季增16.5%，逼近171亿美元。上半年的减产措施奏效，下半年供需失衡情况获得改善，加上Enterprise SSD销售占比提高，各原厂的平均销售单价(ASP)皆有上涨。展望第四季，AI应用将持续推升CSP对高效能TLC Enterprise SSD、QLC Enterprise SSD的需求，然而原厂库存回归正常，制程转换期间造成自然损失，将限缩出货量成长幅度，且HDD供应依然短缺，预计将支撑第四季整体NAND Flash价格持续上涨，各产品涨幅将落在20%—25%间，带动营收再度成长。

4、沪锡、LME锡均涨超3% 价格均创2022年5月以来新高

伦敦金属交易所(LME)三个月期锡涨3.45%，报40385.0美元/吨；沪锡期货主力连续合约涨3.05%，报318770元(人民币)/吨。

A股交易提示

利空提示

快意电梯(002774)：被取消2021至2023年度高新技术企业资格 将对公司经营业绩产生影响

贵州百灵(002424)：实控人、第一大股东、董事长姜伟被证监会立案 涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票

个股关注

惠天热电(000692)

公司是沈阳市属大型集中供暖型企业，其核心业务为集中供热及热电联产，同时涵盖设备安装、工业管道与土建工程施工、非标准结构件制造安装等配套业务，供热收入占主营业务收入的90% 以上。公司不仅为居民提供冬季供暖保障，还为商业建筑、工业企业等B 端客户供应热力，其中工业客户主要为沈阳地区制造业企业。目前，公司拥有3 个分公司、9 个子公司的集团化企业，供热范围覆盖沈阳市内和平、沈河、大东等七区，以及棋盘山国际旅游风景区、大连经济技术开发区和法库县，供热规模达5100 万平方米，在沈阳集中供热总面积中占比约20%，是区域供热市场的核心主体。

普路通(002769)

公司围绕ICT、跨境电商、市政基建等领域提供智慧供应链服务，通过整合商流、物流、资金流和信息流，为客户优化供应链效率。近年来，公司重点布局算力行业，为国内头部服务器厂商提供全链条服务。在新能源业务方面，公司以分布式光伏与储能并重。子公司智维时代专注于光伏电站的投资、建设及运营，2025 年5 月首个1MWp 屋顶光伏项目并网。在储能方面，覆盖储能设备销售、工商业及独立储能电站运营，国内项目分布于广东、浙江等峰谷价差高位区域，海外中标刚果金矿区光储柴离网型项目。此外，公司与钠壹新能源成立合资公司 “普钠时代”，开展钠离子电池研发，珠海实验线已投产。

知识分享

什么是价值低估理论？

价值低估是关于并购动因的一种理论。认为，接管意味着资本市场对于某公司股价的结构性或暂时性低估，投资者敏锐地发现了股票的真实价格，以低价买入该公司，待股票价格回升时再高价卖出，从中赚取差价。

企业的市场价值被低估的原因主要有以下几点：1、目标企业的经营者由于管理能力的原因, 未能充分发挥自己应有的潜能, 因此该企业的实际价值被低估了；2、并购企业拥有外部市场所没有的关于目标企业真实价值的内部信息；3、由于通货膨胀造成资产的市场价值与重置成本的差异，造成企业的价值被低估。当某一股票的市场价值低于资产的重置成本时，它将成为被并购的对象，并购将会产生潜在的效益。

重要声明：上述信息仅供参考，不作为具体操作建议。市场有风险，投资需谨慎。

作者：丁臻宇 执业证书:A0680613040001

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