近日，上海证券交易所一纸《纪律处分决定书》划破医疗信息化行业平静水面。嘉和美康(北京)科技股份有限公司(证券代码：688246)因严重信披违规被公开通报批评，时任董事长夏军、财务负责人任勇被直接点名追责。这场看似常规的监管处罚，却意外揭开了这家科创板明星企业的财务危机——就在处罚公告发布前夜，公司披露的2025年三季报显示，前三季度净亏损已扩大至1.74亿元，较去年同期暴增322%，经营现金流净额连续五个季度为负。

回溯这场财务风暴的起点，2025年4月30日嘉和美康发布的《关于前期会计差错更正公告》犹如一颗炸弹。公告显示，公司自查发现2022年、2023年连续两个会计年度存在严重财务问题：成本确认跨期错报、存货跌价准备计提不足，导致两年财务报告全面失真。其中2023年利润总额调减幅度高达169.95%，意味着原财报利润数据完全是'数字游戏'，调整后实际经营早已陷入亏损。更触目惊心的是，2022年净利润调减344.63万元，2023年调减1021.3万元，累计虚增利润达1365.93万元，相当于公司2024年全年净利润的1.8倍。

'定期报告是投资者决策的基石。'上交所在处分决定书中严厉指出，嘉和美康的行为严重违反《科创板股票上市规则》，时任董事长夏军作为信息披露第一责任人，财务负责人任勇作为直接主管人员，未勤勉尽责的行为已违反公开承诺。监管层要求公司在一个月内提交整改报告，但市场更关心的是：这起信披违规是否仅是冰山一角?

财务数据的异常早已显露端倪。最新三季报显示，嘉和美康2025年前三季度营业收入3.3亿元，同比暴跌30.7%;归母净利润从去年同期亏损4126万元扩大至1.74亿元，亏损额激增322%;扣非净利润更达-1.76亿元，经营活动现金流净额-1.75亿元，同比持续恶化。单看第三季度，营收同比下滑36.6%，净亏损5728万元，较去年同期的1379万元扩大315%，相当于每天净亏损超63万元。

作为曾经的医疗信息化'明日之星'，嘉和美康主营的医疗软件与信息化服务本应受益于医疗新基建政策红利。但数据显示，公司近三年营收复合增长率从2022年的28%骤降至2025年的-30.7%，毛利率从58%下滑至42%，在行业竞争中持续掉队。有不愿具名的行业分析师指出：'医疗IT行业正面临支付方式改革带来的阵痛，嘉和美康既未抓住电子病历评级的政策窗口，又在AI医疗赛道投入不足，叠加内部财务管控失效，陷入困境并不意外。'

值得注意的是，这起事件折射出科创板监管的持续收紧。2025年以来，上交所已对12家科创板公司采取纪律处分，信披违规占比达75%。市场人士认为，随着注册制深化，财务真实性监管将成为常态。对于嘉和美康而言，当前1.74亿元的亏损额已接近公司上市募资净额的15%，若经营状况不能改善，可能面临'退市风险警示'。

医疗信息化行业的冬天似乎来得更早一些。在国家卫健委最新发布的《医院信息化建设标准》实施背景下，行业洗牌加速。嘉和美康的案例警示所有企业：在数字化转型浪潮中，财务稳健比规模扩张更重要，而诚信经营永远是企业生存的生命线。这场由信披违规引发的信任危机，将如何重塑医疗IT行业格局，市场正拭目以待。

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