1 月 20 日晚间，瑞达期货(002961)披露对外投资公告，宣布拟以自有资金 5.89 亿元受让申港证券合计 5.15 亿股股份，对应持股比例达 11.9351%，这笔交易标志着这家期货公司向综合金融服务商转型的战略布局正式落地。值得注意的是，此次受让股权中，有 3.5 亿股对应 8.1112% 的股权处于质押状态，后续需完成解除质押程序，且交易尚需中国证监会等监管部门审批，存在一定不确定性。

据公告披露，本次股权收购分为两部分推进：一是向裕承环球市场有限公司收购 8.1112% 股权，对应 3.5 亿股质押股份;二是向嘉泰新兴资本管理有限公司收购 3.8239% 股权，对应 1.65 亿股股份。瑞达期货明确表示，公司与申港证券及其股东无关联关系，此次交易不构成重大资产重组，无需提交股东会审议，且不会改变公司合并报表范围，自有资金的投入也不会对公司财务状况及经营运营产生重大影响，更不存在损害中小股东利益的情形。

从财务支撑来看，瑞达期货具备充足的资金实力推进此次收购。同花顺金融数据库显示，截至 2025 年三季度末，瑞达期货资产合计达 204.40 亿元，股东权益合计 31.48 亿元，前三季度实现净利润 3.88 亿元，稳健的基本面为这笔 5.89 亿元的股权收购提供了坚实保障。相较于标的公司申港证券的经营状况，此次收购的性价比同样值得关注。作为国内首家依据 CEPA 协议设立的合资全牌照券商，申港证券 2025 年前三季度表现亮眼，期末净资产 58.26 亿元，实现营业收入 15.14 亿元、净利润 3.42 亿元，净资产收益率已连续三年稳居行业前 20 名，其以债券业务为核心的特色布局，与瑞达期货的衍生品业务形成天然互补。

申港证券的业务优势的为双方协同发展奠定了基础。据申港证券相关负责人此前披露，公司固收业务实力突出，2023 年固收业务交易总量达 11.85 万亿元，市场占有率约 3%，当年固收类集合资管产品业绩位居行业第一，93 只固收产品中有 67 只跻身同类前 10%。而瑞达期货在衍生品交易、风险管理领域积累深厚，双方牵手后，可实现客户资源互通、业务场景互补 —— 期货客户的财富管理需求可通过申港证券的投行、资管业务满足，券商客户的风险管理需求则能借助瑞达期货的衍生品工具落地，从而构建 “期货 + 证券” 的综合金融服务体系，契合瑞达期货打造国际竞争力衍生品投行的战略目标。

此次收购并非孤立动作，而是契合当前金融业整合升级的大趋势。2024 年以来，监管部门持续鼓励通过并购重组打造航母级头部金融机构，证券行业并购整合步伐显著提速，中央汇金旗下金融机构的全牌照整合案例，更印证了 “资源协同 + 牌照补全” 的发展逻辑。南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，期货公司与券商的股权联动，有助于形成全链条服务优势，期货公司可借助券商自营业务对冲风险，券商则能依托期货工具丰富客户服务维度，在资本市场深化改革背景下，这种协同模式将成为金融机构提升核心竞争力的重要路径。

回溯来看，瑞达期货对综合金融布局的探索早有铺垫。2025 年 12 月，针对市场流传的长城国瑞证券收购重组传闻，公司曾主动回应并披露相关进展，此次敲定申港证券股权收购，进一步明确了其通过股权整合补全业务版图的战略思路。市场人士分析，随着居民财富管理需求升级、机构客户多元化服务需求增长，单一业务模式的金融机构面临增长瓶颈，瑞达期货通过入股券商切入证券业务领域，既能分散单一业务周期波动风险，又能借助申港证券的区域布局和牌照优势，拓展服务边界，为长期发展注入新动能。

不过需要注意的是，此次交易仍存在多重不确定性。除部分股权质押需解除外，证券公司股权变更的监管审批流程耗时较长，后续审批进度及市场环境变化，都可能影响交易最终落地。此外，如何实现双方业务的深度融合、团队的高效协同，也是瑞达期货后续需要攻克的课题。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，金融机构跨界股权合作的核心在于协同效应的落地，需在业务流程对接、客户资源共享、风控体系融合等方面做好规划，才能真正将股权价值转化为经营优势。

短期来看，这笔收购对瑞达期货业绩的直接拉动有限，但长期战略价值显著。在监管鼓励金融创新、支持机构多元化发展的政策导向下，期证融合的模式有望持续升温，而瑞达期货凭借此次收购抢占先发优势，后续若能顺利实现资源整合，有望在综合金融赛道中脱颖而出，为行业发展提供可借鉴的协同样本。对于投资者而言，需重点关注交易审批进展及双方协同落地情况，理性看待短期波动与长期价值的平衡。

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