中沪网了解到，上海证券交易所上市审核委员会定于2026年3月27日召开2026年第12次上市审核委员会审议会议，届时将审议武汉长进光子技术股份有限公司（以下简称“长进光子”）的首发事项。

据悉，长进光子是国内领先的特种光纤厂商，具备高性能、多品类特种光纤研发与产业化能力，有力推动我国特种光纤的技术自主可控及国产化进程。公司主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，是激光产业链上游核心光学材料，是各类光纤激光器、光纤放大器、光纤激光雷达的核心元器件，广泛应用于先进制造、光通信、测量传感、国防军工、医疗健康、科学研究等领域。

据招股书显示，长进光子本次拟募集资金78,000.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司高性能特种光纤生产基地及研发中心和补充流动资金，具体如下：

（截图来源于长进光子招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现长进光子还存在以下疑点，业绩增速明显下滑，毛利率畸高于同行；二股东兼大客户，对其销售毛利率远低于当期主营业务毛利率；实控人系大学教授、博导，核心技术或对华中科大存依赖。

业绩增速明显下滑，毛利率畸高于同行

据招股书财务数据显示，2023年、2024年、2025年（以下简称“报告期”），长进光子实现营业收入分别为14,455.64万元、19,165.54万元、24,682.76万元，归属于母公司所有者的净利润分别为5,465.65万元、7,575.59万元、9,564.04万元。

2024年和2025年，长进光子的营业收入的增长幅度分别为32.58%和28.79%，归属于母公司所有者的净利润的增速分别为38.60%和26.25%。虽然报告期内，公司的业绩一直在增长，但是增速却有所下滑，而且归属于母公司所有者的净利润增速的下滑幅度明显高于营业收入。

报告期各期，长进光子主营业务毛利率分别为69.31%、69.13%、65.06%，整体处于较高水平，但2025年公司的主营业务毛利率下降了4.07各百分点，而这也是造成公司在2025年归属于母公司所有者的净利润增速的下滑幅度明显高于营业收入的主要原因。

值得注意的是，在2023年和2024年，长进光子同行业可比公司长盈通的主营业务毛利率分别为58.82%和51.12%，福晶科技的主营业务毛利率分别为56.18%和53.75%，光库科技的主营业务毛利率分别为49.63%和45.79%。同行业可比上市公司尚未披露2025年度报告，但是从2023年和2024年可以看出，长进光子的主营业务毛利率大幅高于同行业可比公司，不知长进光子高毛利率是否具有可持续性？

二股东兼大客户，对其销售毛利率远低于当期主营业务毛利率

据招股书显示，深圳市杰普特光电股份有限公司（以下简称“杰普特”）与长进光子于2019年建立业务合作关系后，杰普特基于对自身战略布局的考量和对公司发展前景的认可，杰普特于2020年增资入股长进光子，本次发行前，杰普特持有长进光子12.24%的股份，为长进光子第二大股东增资入股公司。另外，吴检柯为杰普特副总经理兼董事会秘书，2024年4月至今任长进光子董事。

2019年和2020年，公司杰普特的销售分别为164.22万元和549.80万元，对应销售毛利率分别为58.77%和83.36%万元。在杰普特入股长进光子当年，公司对杰普特的销售收入显著增长，同时对应销售毛利率也显著提升。而在杰普特入股长进光子后，杰普特就一直为长进光子的前五大客户。

2022年、2023年、2024年、2025年1-9月，公司对杰普特销售收入分别为1,988.00万元、1,494.68万元、1,778.82万元、419.52万元，占当期营业收入比例分别为18.37%、10.34%、9.28%和9.38%，对应销售毛利率分别为71.28%、67.36%、62.00%、49.93%。可以看出，公司的杰普特的销售毛利率呈现逐年下降的趋势，而且在2024年和2025年1-9月，公司对杰普特的销售毛利率远低于当期公司主营业务毛利率。

实控人系大学教授、博导，核心技术或对华中科大存依赖

据招股书显示，李进延为长合芯、致远一号与致远二号执行事务合伙人，通过长合芯、致远一号与致远二号间接持有公司17.95%的股权。根据长合芯、致远一号与致远二号合伙协议，执行事务合伙人全面负责本合伙企业所投资企业股东权利的行使，包括但不限于代表本合伙企业以其自身意愿参与所投资企业的重大决策，独立行使对所投资企业的表决权，或对表决权作出的任何安排，故李进延能够通过长合芯、致远一号与致远二号控制公司35.84%的表决权。此外，为增强公司实际控制权的稳定性，2022年8月公司实际控制人李进延与公司董事、总经理刘长波签署《一致行动协议》。综上，李进延通过长合芯、致远一号、致远二号及一致行动协议合计控制公司43.12%的表决权，对公司股东（大）会的决策具有控制力和影响力；同时，李进延担任公司董事长，通过长合芯提名公司半数以上董事，对公司董事会的决策具有重大影响力，为公司之实际控制人。

值得注意的是，李进延在任职长进光子的同时，李进延还同时在华中科技大学担任教授、博士生导师。据招股书李进延简历显示，2008年11月至今，李进延任华中科技大学武汉光电国家实验室（2017年更名为武汉光电国家研究中心）教授、博士生导师（已于2025年7月办理离岗创业）；2020年5月至今，任公司董事长。

另外，由于李进延、李海清因在校任职等原因，长进光子前身长进有限设立时存在股权代持，其中王善珍（李海清配偶的母亲）代李进延持有长进有限40%的股权，代李海清持有长进有限10%的股权，刘长波代李进延持有长进有限10%的股权。也就是说，从长进光子成立之初，其实际控制人李进延就一直在华中科技大学担任教授、博士生导师，直到2025年7月才办理离岗创业。

另外，报告期内长进光子与华中科技大学存在人员交叉任职及领取报酬的情况，报告期内，李进延、李海清、邢颍滨、彭景刚均为系华中科技大学教职工，李进延2025年7月办理了离岗创业手续，根据《离岗创业协议》约定，离岗创业期间华中科技大学保留李进延的人事关系，但不负担李进延相应的薪酬福利待遇，华中科技大学为李进延发放岗位工资、薪级工资并缴纳住房公积金和各项社会保险，上述各项支出均由长进光子定期返还给华中科技大学；②李海清于2025年7月自华中科技大学离职，不再于华中科技大学任职或领取报酬；③邢颍滨与彭景刚自2024年6月起不再于长进光子处兼职，专职于华中科技大学任职并自学校领取报酬。

除此之外，2017年末及2025年，长进光子分别受让华中科技大学6项发明专利，合计12项发明专利，而截至报告期末，长进光子共计才拥有37项发明专利。综上来看，长进光子在核心技术上或对华中科技大学存在依赖。