“拥硅为王”已成为过去式，短期内看不到“黄金万两”的将来时，严重产能过剩的达摩克利斯之剑落下，不少抱着投建多晶硅项目赚大钱的玩家已深陷亏损的泥潭难以自拔。

在梳理了赛能硅业、丽豪清能、清电集团、吉利硅谷、宏翎硅材料的扩产规划、项目建设进度后，我们注意到多晶硅新军——立新硅材料貌似也陷入了困局。

相较披露扩产总投资额达730亿元的丽豪清能，计划到2030年建成50万吨多晶硅的吉利硅谷，立新硅材料这家新军要低调很多，鲜有以先声夺人之势，扔出百亿元扩产项目来吸引眼睛。

但市场是公平的，只要有多晶硅项目开工或投产，皆难逃雨露均沾全链条普亏的厄运。如果说有例外，拥有光伏设备、硅料、硅片、电池片和光伏组件一体化优势的弘元绿能算是一家。

公司名称中含“立新硅材料”字样的公司有多家，既有大理立新硅材料有限公司（简称“大理立新”），也有山西立新硅材料科技有限公司（简称“山西立新”）还有湖南立新硅材料科技有限公司（简称“立新硅材料”）。

乱花迷人眼的股权嵌套结构，大有剪不断，理还乱，是离愁，别有一番滋味在心头的感觉。为了便于大家分清各公司之间的关系，先简单捋一捋股权关系。

首先，来看看山西立新。它属于立新硅材料的控股子公司，湖南立新硅材料持股60%为控股股东，另40%股份由平潭通惠立新股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“平潭通惠立新”）持有。

平潭通惠立新有3个股东，立新硅材料持股49.50495%，另一股东长治市财沐转型发展股权投资合伙企业（有限合伙）（简称“财沐转型”）也持股49.50495%。向上追溯，财沐转型的股东里有长沙市财政局。

至此，可得出一个结论，山西立新是由立新硅材料控股，长沙地方国资间接持股的一家企业。

相对于山西立新，大理立新的股权要简单的多，立新硅材料100%控股的全资子公司。

至于立新硅材料，目前已获天使轮融资，股东有10个，持股24.77403%的长沙新立硅材料科技有限公司（简称“长沙立新”）是大股东。长沙立新由刘立新、禹荣刚和唐子兰持股，其中刘立新持股92.15%为长沙立新的实际控制人。

从控股层级关系上看，立新硅材料关联公司之所以都有“立新”字样，是与一个人的名字相挂钩的。某种程度上讲，这既是一种标识，或也是一种图腾。

立新硅材料的第二股东是持股22.20576%的吉利聚能（浙江）科技有限公司（简称“吉利聚能”），它的背后是连续14年上榜《财富》世界500强的吉利控股集团。

立新硅材料的第三大股东是持股19.07033%的月能硅业（杭州）合伙企业（有限合伙）（简称“月能硅业”），持股最少的股东则是湖南建鸿达实业集团有限公司（简称“建鸿达”），仅持股0.75646%。

建鸿达虽持股比例较低，但在光伏领域有一定名气，在2023年斩获市价200亿元硅片长单的华民股份是其控股的子公司之一。同时，建鸿达关联企业与立新硅材料子公司也存在地域交集。

据2023年云南大理牟定县政府的一篇宣传稿，县领导带队拼经济抢抓招商引资“开门红”，领导们一行考察了两家光伏企业，一家是鸿新新能源科技(云南)有限公司（简称“鸿新新能源”），另一家就是大理立新硅材料有限公司。

工商信息显示，鸿新新能源最初是湖南建鸿达和立新硅材料其投资设立，出资额各为4000万元和1000万元。2022年9月，湖南建鸿达将控股权转让给了华民股份。至今，立新硅材料仍持有鸿新新能源1.72414%股份。

据介绍，大理立新成立于2021年10月，在祥云财富工业园新建多晶硅生产线项目占地190亩，总投资6.5亿人民币，项目建成后年产太阳能级多晶硅一万吨，年产值12亿元。该公司依靠开创性的“催化冶金熔炼”和“非线性凝固提纯”的工艺，以硅棒切片过程中产生的硅泥为原材料，通过物理冶金法提纯太阳能级多晶硅。该项技术在全球处于领先水平。

从立新硅材料参股鸿新新能源，建鸿达参股立新硅材料来看，这种股权合作的绑定为双方的硅料供应合作打下了坚实基础。做硅片的鸿新新能源并没有硅料产能，大理立新可以补上这个短板。

立新硅材料虽未大手笔的扩产，但在旷日持久的调整中也受到了冲击。大理立新不仅卷入了多起诉讼，还被法院列为“被执行人”，法定代表人被限制高消费。

山西立新的情况更糟，自2024年10月以来已11次被法院列为“失信被执行人”，9次列入“被执行人”，有21条“限制高消费”记录。

检索自公开信息，山西立新在黎城县西仵新材料工业园区建有年产1万吨高纯硅材料项目。该项目由黎城县政府与“长治市高质量发展优秀人才突出贡献特别奖”获得者刘立新博士及其技术团队合作共建。

项目于2021年9月开工建设，预计2022年10月竣工交付使用。投产后，将弥补山西省太阳能行业不能生产硅材料的空白。据当时市场价格测算，年销售收入可达15亿元，上缴税金2亿元，直接带动就业500人。

据公开信息，刘立新博士是我国凝固理论与晶体生长专家、材料学专家、国家人才工程学者。2025年1月起，刘立新博士担任吉利硅谷董事，负责多晶硅技术产业化。‌‌与其一起担任董事的还有，在立新硅材料担任要职的禹荣刚。

“吉利系”和“立新系”企业存在交叉持股情形。吉利硅谷（谷城）科技有限公司（简称“吉利硅谷”）的控股股东是持股51%的吉利聚能，长沙立新持股15.6043%是其第二大股东。吉利聚能持股22.20576%，则为立新硅材料第二大股东。

此外，建鸿达同时参股了吉利硅谷和立新硅材料，持股比例分别为0.4765%和0.75646%。交叉持股的情形显示，立新硅材料、吉利硅谷和建鸿达有着较强的合作绑定。（草根光伏）