借壳上市第15个年头，亿晶光电迎来至暗时刻。这家比隆基绿能（601012）还早1年上市，头顶“光伏组件第一股”光环的老牌光伏企业前景微妙。

2025年业绩预告，提前为亿晶光电写好了“披星戴帽”的剧本。2月27日，公司预计2025年度归母净亏损将达4.5亿至6亿元，扣非后净亏损4.475亿-5.975亿元。

亿晶光电还预计2025年度期末净资产-6800万元到-1.3亿元。根据上交所相关规定，若“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”，公司股票可能在2025年报发布后被实施退市风险警示，股票简称前冠以“*ST”字样。

按照2025年预亏、净资产为负情形，亿晶光电在2025年报发布后股票简称前冠上“*ST”字眼已几无悬念。目前，亿晶光电已被债权人申请预重整。

2月5日，亿晶光电表示，江苏杰洋能源装备有限公司（简称“杰洋能源”）以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向常州中院申请对公司进行重整，并申请在重整受理前进行预重整备案登记。

同时，常州凯诺铝业有限公司（简称“凯诺铝业”）以常州亿晶不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向常州中院申请对常州亿晶进行重整，并申请在重整受理前进行预重整备案登记。

据计算，亿晶光电和常州亿晶共欠前述两家债权人1446.54万元货款。

2月10日，亿晶光电公开招募重整投资人。提出意向投资人需具备一次性出资5亿元的实力，且拿出对亿晶光电现有产业（含常州基地、滁州基地）的未来可持续性发展的方案。

设置这些条件，摆明了亿晶光电希望光伏企业来接盘，盘活现有的光伏资产。作为一家“元老级”企业，亿晶自然不希望辛辛苦苦打下的江山付诸东流。

但在供需错配矛盾仍十分突出残酷现实下，在业内寻觅一家有实力光伏企业来接手也非易事。资产结构上看，亿晶光电光伏资产的优越性并不突出。

公司在常州拥有5GW PERC电池产能、滁州7.5GW TOPCon电池产能以及9.5GW光伏组件产能。其中，P型技术向N型技术迭代完成后，其常州5GW PERC电池已属于落后产能，真正可以拿得出手的是7.5GW TOPCon电池和9.5GW组件。

然而，上属资产已是“剩余”产能，在龙头厂商纷纷关停产线的背景下，投资人是否愿意在“开工即亏损”的项目上砸钱却是一大问题。

重要的是，亿晶的滁州项目出现“烂尾”，还面临着一定诉讼麻烦。2022年，亿晶光电官宣计划在滁州斥资103亿元投建10GW切片、10GW电池片和10GW光伏组件项目。但仅一期建成7.5GW电池片项目，其余项目均已无法推进。因与全椒县经开区管委会签有投资合作协议，项目“烂尾”构成了违约，全椒县政府正试图追回1.4亿元的出资款，后续也将不再进行投资。

亿晶光电曾有着辉煌的过去，其于2011年通过借壳海通集团成功登陆上交所主板，成为首家A股上市的光伏组件厂商。2015年，公司还登顶全球光伏组件出货Top10排行榜，进入一线光伏组件厂商行列。

以此发展趋势来看，亿晶光电未来发展前景也十分光明。可亿晶光电没有按照预设的剧本走，公司创始人荀建华在借壳过程中签下了对赌协议，上市后又接连遭遇欧美双反、2018年“5.31光伏政策”，困境之下荀建华家族不得已选择退出。

2019年，荀氏家族以30亿元的价格将亿晶光电控股权转让了给深圳勤诚达投资，一家没有光伏从业经验的房地产商。古耀明、古汉宁父子控盘后，来自勤诚达的杨庆忠担任董事长。

这是一位非光伏科班出身的董事长，囿于从业经验的欠缺，亿晶光电未能有效抓住“双碳”政策这波行业红利。其仅在2022、2023年实现了1.27亿元和0.67亿元归母净利，2024年则爆亏20.9亿元。

亿晶光电曾试图通过“挖人”实现业绩翻身，聘任无锡尚德出身的唐骏担任总经理，聘任曾在拓日新能担任总经理的刘强担任公司董事长。遗憾的是，相关人事安排对业绩的助益并不大。

2025年4月14日，2024年报披露前，亿晶光电董事会选举1991年出生的陈江明担任了新一届董事会董事长。他上任后做了一件重要的事，在巨亏的2024年报上签字。

陈江明掌舵近一年来，亿晶光电经营形势未见有任何起色或改变。回过头看这项人事变动，或许亿晶光电从当时就做好了“摆烂”的准备。

冰冻三尺，非一日寒。亿晶光电从星光煯煯的“光伏组件第一股”沦落到将“披星戴帽”，甚至可能因预重整失败而退市，远非掌舵人的能力问题。它既是调整周期中二、三线厂商的十分无耐、极度挣扎的缩影，也是一家企业根基“腐烂”、独木难支的体现。

亿晶光电今日之颓势，或早在2019年荀氏家族退出就已埋下伏笔。就在套现30亿元后不久，荀建华家族又创立了华耀光电，开设小号单练。华耀光电管理层汇集了亿晶光电原来的班底，“五朵金花”为代表的营销精英，这种釜底抽薪彻底掐灭了亿晶光电的精气神儿。

在唯之能源所持2亿股被司法拍卖后，现在的亿晶光电已无实际控制人，变成一家“壳股”上市公司。对于重整投资者来说，眼下亿晶光电最大的价值或在于其壳资源。（草根光伏）