南方电网数字电网研究院股份有限公司（简称“南网数字”）是南方电网下属专注于电力能源行业数字化业务的公司，围绕数字电网重点研究布局智能终端与先进传感技术、先进信息通信与物联网技术、人工智能及先进计算技术等技术方向，形成了“云-管-边-端-芯”核心技术和产品。近日，该公司披露了招股书（上会稿），拟向深交所创业板发起冲刺。

关联交易占比高

招股书（上会稿）显示，2022年-2024年（下称：报告期），南网数字实现的营业收入分别为56.86亿元、42.34亿元、60.90亿元、15.58亿元，净利润分别为6.53亿元、3.77亿元、5.74亿元、1547.03万元。其中，2023年，南网数字营收和净利润较2022年分别同比下滑了25.53%、42.22%。

报告期内，南网数字对前五大客户的销售金额分别为54.07亿元、37.76亿元、55.67亿元和14.30亿元，占当期营业收入的比例分别为95.10%、89.18%、91.42%和91.83%，客户集中度较高。

事实上，南网数字的大客户依赖主要来自于一家公司。报告期内，南网数字对南方电网的销售收入分别为52.40亿元、35.96亿元、52.30亿元和13.20亿元，占当期营业收入的比例分别为92.16%、84.93%、85.88%和84.75%。

从股权结构来看，南网数字的控股股东为数字集团，间接控股股东为南方电网。本次发行前南方电网间接控制南网数字85%的股份，本次发行后仍将拥有对南网数字的绝对控制权。

同时，2023年-2024年及2025年1-6月，南网数字向南方电网的采购金额分别为1.10亿元、2.25亿元和0.77亿元，分别位列公司第三大、第二大、第二大供应商。

也就是说，南方电网不仅是南网数字的间接控股股东，还是其大客户又是供应商。对此，市场会关注其交易价格是否公允。

与多家供应商关系匪浅，采购数据与供应商披露数据打架

南网数字招股书（上会稿）显示，烟台海颐软件股份有限公司（下称：海颐软件）为南网数字2022年-2024年前五大供应商，采购金额分别为21,085.54万元、8,988.19万元、14,414.00万元。海颐软件控制的广州海颐软件有限公司系南网数字联营企业，南网数字 对其持股比例为 34%。

但据海颐软件2022年年报（更正后），2022年，海颐软件对对南网数字及其下属企业的关联销售金额为21048万元，与南网数字披露的数据存在略微的差异。

海颐软件2023年年报（更正后），2023年，海颐软件对南网数字及其下属企业的关联销售金额为13701.56万元，与南网数字披露的数据存在4713.37万元的差异。

海颐软件2024年年报，2024年，海颐软件对南网数字及其下属企业的关联销售金额为12697.80万元，与南网数字披露的数据存在1716.20万元的差异。

南网数字披露的销售数据与另外两大供应商披露的数据也存在差异。南网数字招股书（上会稿）显示，深圳市法本信息技术股份有限公司（下称：法本信息）为南网数字2024年前第五大供应商，采购金额为14,331.44万元。

远光软件股份有限公司（下称：远光软件）为南网数字2023年第二大供应商，采购金额为11,070.09万元。

据法本信息2024年年报，2024年，法本信息对未具名的第四大、第五大客户的销售金额分别为16344.52万元、11123.87万元，较南网数字披露的采购数据分别多了2013.08万元、-3207.57万元。

远光软件2023年年报，2023年，远光软件对未具名的第二大、第三大客户的销售金额分别为12237.21万元、8381.55万元，较南网数字披露的采购数据分别多了1167.12万元、-2688.54万元。

不仅如此，南网数字与远光软件关系匪浅。根据远光软件2024年12月11日发布的《关于向控股子公司提供财务资助的公告》显示，南网数字持有远光软件控股子公司广东数远科技有限公司43%的股权。