新华日报财经讯 2月25日，金通灵科技集团股份有限公司（*ST金灵，300091）发布公告，金通灵控股股东已变更为港股上市的汇通达网络股份有限公司（9878.HK），标志着资本市场马年首个“H控股A”重整案成功收官，*ST金灵也成为汇通达实控人五星控股集团董事长汪建国控股的第三家上市公司。

重整破局，以产业投资人身份获取稀缺制造资产

金通灵的重整之路始于2025年4月。彼时，这家以鼓风机、压缩机为核心产品的南通上市公司陷入债务危机，南通中院裁定启动预重整程序。经过公开招募遴选，汇通达最终脱颖而出，成为产业投资人。

根据重整计划，金通灵以现有14.89亿股为基数，按每10股转增9.08股，共转增13.53亿股。转增后总股本增至28.42亿股，其中12.07亿股用于引进重整投资人。其中，汇通达作为产业投资人认购7.11亿股，占比25%，其余4.96亿股由13家财务投资人分得。

据了解，此次汇通达认购的7.11亿股，定价1.3996元/股，仅为协议签署前120个交易日均价的一半，为汇通达提供了极具性价比的控股权获取通道。更重要的是，汇通达并非单纯的财务投资者，而是以“产业投资人”身份介入，这意味着其肩负着盘活资产、重塑业务的实质责任。

“这不是炒壳，而是要来干活的。”一位接近交易的人士向记者说。重整计划明确，汇通达将充分发挥金通灵精密加工的基础制造能力，聚焦鼓风机、压缩机等高端装备核心产品，同时借助自身资源优势，布局新消费领域，打造第二增长曲线。

战略谋局，“H+A”双平台成型

对于五星控股及汇通达而言，控股金通灵的战略意义在于完成了资本架构的关键一跃。

此前，汇通达已于2022年2月在港交所上市，而其实控人汪建国控制的另一家企业孩子王（301078.SZ）早在2021年10月登陆创业板。随着金通灵纳入麾下，汪建国掌控的上市公司版图扩展至三家，形成了港股汇通达、A股孩子王与金通灵的“H+A”双平台格局。

这一架构的含金量也不容小觑。汇通达表示，将择机通过“A+H”资本运作平台的搭建，运用多层次的潜在资本运作路径，进一步深化上市公司消费业务布局。换言之，金通灵不仅是一家高端制造企业，更成为汇通达在A股市场的重要战略支点。

从产业协同角度看，汇通达与金通灵的互补性颇为显著。汇通达深耕下沉市场多年，构建了覆盖全国近25万家乡镇零售门店的会员网络，在消费电子、农业生产资料、家用电器等七大行业拥有上千家上游品牌合作资源。而金通灵则在精密加工领域积淀深厚，具备叶轮微米级加工、齿轮高精度工艺等核心技术，产品广泛应用于新能源、船舶、核电、电力及半导体等国家战略行业。

重整计划明确提出，汇通达将充分利用其成熟的经营管理经验、供应链和渠道优势及丰富的产业资源优势，围绕新消费进行产业布局。这意味着，金通灵的高端制造能力将与汇通达的流通网络深度耦合，形成“产销一体化”的闭环。

制造升级，从“卖产品”到“卖方案”

记者注意到，金通灵的重整并非简单的债务化解，而是一次全方位的产业能力重塑。

根据重整方案，公司将持续深耕精密加工技术，并依托基础制造能力，着力发展鼓风机、压缩机等流体机械核心产品。具体而言，在鼓风机领域，公司将推进智能化技术应用，采用变频与模糊控制实现精确流量与压力控制，利用物联网与大数据实现远程监控与故障诊断；在压缩机板块，则重点开展工艺气体压缩机研发设计，拓展空分领域及氮气、二氧化碳为主的工艺压缩机业务。

此外，金通灵还将从单一设备供应商向系统解决方案提供商转型。公司计划充分利用在钢铁、石化等节能降耗一体化系统解决方案服务经验，从销售产品逐步升级为集咨询、设计、原型开发、执行服务于一体的定制化解决方案提供商。

这一转型与汇通达的数字化能力形成呼应。汇通达近年来持续推进AI与产业融合，其“千橙云”平台、AI零售机器人、AI员工等技术储备，有望反向植入制造端，实现全产业链数智化升级。2025年8月，汇通达与阿里云达成全栈AI全面合作，聚焦智慧零售、会员运营、智慧供应链等领域，这些能力未来或将赋能金通灵的制造体系。

值得关注的是，金通灵还将触角伸向新消费领域。重整计划披露，汇通达将在充分论证且各方面条件成熟的基础上，围绕新消费进行产业布局，短期通过经营赋能引入和培育新业务，长期则通过资本运作深化布局。这一安排与汇通达在下沉市场的零售网络形成天然衔接。

让制造更懂市场、让渠道更懂产品，一场关于产业效率的革命或许正在悄然发生。

截至收盘，*ST金灵报收于3.07元，总市值87.25亿元。

新华日报·财经记者 李达