文｜王雅柳

12月15日晚间，烟台睿创微纳技术股份有限公司（以下简称“睿创微纳”）发布公告，宣布拟通过全资子公司上海为奇投资有限公司，转让其所持烟台睿瓷新材料技术有限公司（以下简称“睿瓷新材”）65%的股权，交易总价款为2176.2万元。

交易完成后，睿创微纳将不再持有睿瓷新材股权，后者亦不再纳入公司合并财务报表范围。

公告截图

值得注意的是，此次交易的接盘方之一为烟台奇创芯源科技有限公司（以下简称“烟台奇创”），其控股股东为睿创微纳实际控制人马宏；同时，睿创微纳副董事长、副总经理赵芳彦兼任睿瓷新材董事长。据此，本次交易构成关联交易。

持续亏损业务获溢价转让

睿瓷新材作为本次交易的核心标的，目前仍处于业务培育阶段。财务数据显示，截至2025年8月31日，该公司资产总额为3315.43万元，净资产为2583.08万元；2025年1—8月，实现净利润-464.88万元，扣非后净利润-479.11万元，处于持续亏损状态。

业务层面，据公告披露，睿瓷新材主要从事半导体设备用静电吸盘等新材料的研发、生产与销售。当前该公司尚处于产品研发与客户测试阶段，仅提供少量试验样品，测试周期通常长达半年至一年，尚未实现稳定批量供货，短期内难以形成盈利贡献。

尽管标的公司持续亏损，但交易定价并未出现折价。根据评估报告，以2025年8月31日为评估基准日，睿瓷新材股东全部权益评估值为3348.64万元，较账面净资产增值765.57万元，增值率29.64%。经交易各方协商一致，最终确定65%股权对应的交易价格为2176.2万元。

公告截图

从交易结构来看，本次股权转让分为两部分实施：其中51%股权作价1707.48万元，转让给关联方烟台奇创；剩余14%股权作价468.72万元，转让给睿瓷新材法定代表人张巨先。

主业高增背景下的战略聚焦

此次资产剥离正值睿创微纳主营业务高速增长期。财务数据显示，2025年前三季度，公司实现营业收入40.86亿元，同比增长29.72%；实现归母净利润7.07亿元，同比大幅增长46.21%。

盈利能力方面，公司前三季度毛利率为51.97%，净利率为15.15%，较上年同期分别增长0.85和2.9个百分点；同时，期间费用率同比下降1.63个百分点。

公司的市场地位与研发投入同步提升。前三季度研发费用同比增长41.19%，达到8.12亿元，研发费用率提升至19.88%。根据市场研究机构Yole Group的报告，2024年，睿创微纳的红外热成像探测器出货量占据全球33%的份额，市场收入份额达到26%，首次成为全球出货量与市场收入的“双料冠军”。

图片来源：睿创微纳官网

公开信息显示，睿创微纳在巩固红外业务的同时，正积极向微波、激光等多维感知领域拓展。在此战略背景下，将处于培育期、与主业协同性较弱且持续亏损的新材料业务剥离，成为公司优化资产结构、聚焦核心赛道的重要举措。

值得注意的是，这并非睿创微纳近期首次内部资源整合。今年10月，公司董事会审议通过了全资子公司吸收合并的议案，同意睿创微电子（烟台）有限公司吸收合并另一家全资子公司睿创智造技术（烟台）有限公司。当时公司明确表示，此举旨在“降低管理成本，有效整合资源，优化公司经营管理架构，提高整体运营效益”。

公告同时披露，过去12个月内，睿创微纳向关联人出售资产的关联交易金额累计为522.75万元。

从交易程序看，本次关联交易已通过公司独立董事专门会议审议并获事前认可，董事会审议时关联董事已按规定回避表决，决策程序合法合规。保荐机构中信证券出具专项核查意见，认为本次交易定价以评估值为核心依据，公平合理，未损害公司及股东利益。

交易完成后，睿创微纳财务报表将消除该亏损单元的影响，同时回收超2100万元资金。此次“瘦身”能否助力公司更专注于核心赛道，提升整体盈利质量与资本效率，其战略效果仍有待后续经营表现的检验。