据猪好多数据监测显示，2026年3月28日全国外三元生猪均价为9.37元/公斤，较昨日再下跌0.08元/公斤。我们拉长时间来看，当前猪价水平与2025年末（12月31日）相比已经大跌2.96元/公斤，跌幅高达24%。在 “猪价跌、饲料涨” 的双重挤压下，2026 年一季度生猪市场可以说是“寒气逼人”。不过随着头部猪企2025年度业绩陆续公布，周期低谷韧性凸显。

接下来我们来梳理一下各大猪企的2025年的业绩：

牧原股份：2025年实现营收1441.45亿元，净利润达158.12亿元，值得一提的是，截至2025年末，牧原股份的资产负债率降至54.15%，较年初下降4.53%。

温氏股份：2025年实现营收1038.84亿元，净利润52.35亿元，截至2025年末，温氏股份的负债率约50%，且温氏股份表示，2026年计划将资产负债率进一步降至48%左右。

德康农牧：2025年实现营收231.59亿元，净利润14.22亿元，截至2025年末，德康农牧的负债率是61.9%，两年累计下降约17.7%，负债整体呈稳步下降态势。

从以上数据我们可以看出，即便养猪行业正身处“至暗时刻”，但头部猪企仍展现出穿越周期的韧性。不仅在2025年凭借极致的成本控制能力，为2026年储备了更多的“粮草”，更通过优化财务结构、严控负债风险，此外还通过调整资金用途，筑牢了稳健经营的防线。

眼下猪价逼近9元，行业底部信号开始显现。后续随着能繁母猪存栏逐步向3650万头调控目标靠拢，叠加下半年消费回暖，猪价有望在三季度迎来拐点。头部猪企用稳健的财报和务实的自救动作证明，熬过寒冬从来靠的不是侥幸，而是成本的优势和财务的韧性。