来源｜中访网

责编｜李晓燕

2025年三季度，白酒行业仍处于深度调整的关键阶段，市场需求回落、增长压力加大成为行业共性挑战。在此背景下，水井坊于10月30日披露的三季度业绩报告，以一份“环比回升、盈利回暖”的成绩单，展现出企业在行业逆境中的经营韧性与战略定力。数据显示，公司前三季度实现营业收入23.48亿元，归母净利润3.26亿元；其中第三季度单季营收8.5亿元，环比大幅增长57.79%，归母净利润2.21亿元成功重回盈利轨道，净利率更是攀升至25.95%，创下今年以来的最高水平。

这份亮眼的季度业绩，并非偶然的短期反弹，而是水井坊坚守长期主义、聚焦经营本质，通过一系列务实举措主动适应行业变化的必然结果。在行业整体增速放缓、竞争格局重塑的当下，水井坊没有盲目追求规模扩张，而是以“守正笃行、蓄力致远”的经营理念，从价值链维护、渠道治理、经销商赋能到品牌与产品升级，多维度夯实发展根基，为行业调整期的企业经营提供了可借鉴的实践样本。

以经营质量筑牢生存底线

2025年以来，白酒行业的调整态势持续深化，市场从过去的“高速增长”逐步转向“理性修复”。据统计，今年1-9月，白酒行业实现营收3102.8亿元，同比下降5.48%；净利润1226.9亿元，同比下降6.63%，净利率较去年同期微降0.5个百分点；而三季度单季，行业营收与净利润同比降幅分别扩大至18.4%和22.0%，净利率下滑至38.0%。行业数据的变化清晰表明，依靠外扩式发展的传统增长模式已难以为继，企业竞争的核心正转向经营质量、渠道健康度与终端动销能力的比拼。

面对行业“寒冬”，水井坊始终保持战略清醒，没有跟随市场浮躁情绪，而是主动调整经营节奏，将“稳质量、保健康”作为核心目标。酒水行业资深分析师欧阳千里评价道：“在行业调整期，水井坊始终保持着自己的发展节奏，不冒进、不盲从，业绩的企稳回升，正是其强化内部管理、优化经营策略的直接体现。”这种“不疾不徐”的经营节奏，让水井坊在行业整体承压的背景下，不仅守住了经营基本盘，更通过精细化运营实现了盈利能力的提升，为后续发展储备了充足动能。

价值链与渠道双管齐下

市场需求的波动，首当其冲影响的是企业的价值链与渠道体系。为应对短期挑战，保障价值链长期平稳运行，水井坊在第三季度果断采取一系列针对性举措，从库存管理到渠道规范，全方位优化市场生态。

在库存管控方面，水井坊于今年7月对核心产品臻酿八号500ml实施全渠道停货，通过主动调控供给量，推动社会库存回归合理区间，避免渠道库存积压对终端价格和经销商利润造成冲击；同时，针对臻酿八号520ml在电商渠道的销售情况，实施多项管理升级举措，进一步规范线上销售秩序。更值得关注的是，水井坊已将渠道库存纳入管理层核心KPI考核，通过建立常态化的库存监控机制，确保库存周转保持在健康节奏，从制度层面维护渠道利润与终端生态的良性循环。

在渠道规范化建设上，水井坊同样动作频频。10月23日至11月1日期间，公司先后发布《致消费者告知书》与《水井坊产品市场管理办法（2025年试行版）》，明确授权渠道名录，公开产品销售规范，不仅提升了市场透明度，也为消费者购买正品提供了保障。与此同时，公司加大对非授权渠道的整治力度，严厉打击窜货、低价倾销等扰乱市场秩序的行为，为经销商营造了公平、规范的经营环境，进一步夯实了渠道信任基础。

赋能经销商共渡难关

经销商作为连接企业与终端消费者的重要桥梁，其经营状态直接影响企业的市场表现。在行业调整期，水井坊始终坚持“共生共赢”的合作理念，将经销商视为重要的战略伙伴，通过加大渠道投入、优化信用支持、创新合作模式等方式，与经销商携手共渡难关。

在资金支持方面，水井坊充分考虑经销商的经营压力，持续提供稳定的信用销售支持，帮助经销商缓解资金周转难题。截至三季度末，公司信用销售回款情况良好，未发生任何坏账，既保障了经销商的经营安全，也维护了企业自身的资金链稳定。在合作模式创新上，水井坊推出“创富合伙人”模式，打破传统厂商单向合作的局限，让渠道客户深度参与到产品推广、价值创造的全过程，实现品牌红利的共享。同时，公司配套开展一揽子消费培育活动，帮助经销商提升终端运营能力与市场执行力，形成“厂商协同、合力攻坚”的良好局面。

针对核心经销商，水井坊更是推出差异化赋能方案。通过对核心经销商的经营能力、市场覆盖、品牌忠诚度等多维度进行评估，为其定制专属的信用支持方案，并匹配专项营销资源，有力保障了中秋等消费旺季的市场备货与供应，帮助核心经销商在竞争中抢占先机。这种“精准赋能、分层支持”的策略，不仅增强了经销商对品牌的认同感与忠诚度，也进一步巩固了水井坊的渠道根基。

品牌、产品、渠道三维升级谋未来

如果说应对短期挑战考验的是企业的经营智慧，那么布局长期发展则彰显的是企业的战略眼光。作为长期主义的坚定践行者，水井坊在聚焦短期经营改善的同时，始终围绕品牌、产品、渠道三大核心维度持续发力，以战略落地与经营提质的双向赋能，为企业的长远发展筑牢根基。

在品牌建设方面，水井坊紧扣白酒消费场景与消费行为的变革趋势，持续深化“喝美酒、庆美事”的品牌战略，不断强化品牌与消费者的情感链接。今年中秋期间，水井坊与微信礼物携手打造“聚福节”活动，线上搭建聚福会场，吸引海量用户参与互动；线下联动近20座城市落地“聚福街”，以充满“酒坊特色”的沉浸式场景，邀请全民参与“聚福、庆美事”，不仅提升了品牌曝光度，更让“水井坊=喜庆场景标配”的品牌认知深入人心。

在产品端，水井坊始终紧跟市场需求变化，不断优化产品梯度。今年9月，公司推出新品“水井坊·井18”，以更高的质价比满足消费者对高品质白酒的需求，进一步清晰了“高端引领、中端夯实”的产品矩阵。同时，为顺应年轻化、个性化的消费趋势，水井坊表示未来将计划推出低度酒款，积极拓展细分消费赛道，持续丰富产品品类，满足不同消费群体的需求。

在渠道布局方面，水井坊加快推进“传统渠道+新渠道”的协同发展模式，积极拥抱即时零售、电商平台等新兴渠道。三季度业绩报告显示，公司新渠道实现销售收入约5.62亿元，同比增长71%，营收占比已提升至近25%。新渠道的快速增长，不仅拓宽了市场覆盖边界，也为公司业绩增长注入了新的活力，成为水井坊穿越行业调整期的重要增长引擎。

此外，管理层主导的精细化运营，为各项战略举措的落地提供了坚实保障。2025年前三季度，水井坊营业成本同比减少28.01%，销售费用同比下降2.87%，通过降本提效，进一步提升了企业的盈利能力与抗风险能力。

以韧性坚守，静候行业回暖

行业分析师普遍认为，白酒行业的深度调整仍将持续一段时间，市场信心的全面修复需要更长周期的沉淀。但可以肯定的是，在行业周期切换的过程中，那些具备深厚品牌价值、稳健渠道根基、持续创新能力与务实经营理念的企业，将更有可能率先走出调整期，抢占未来发展的先机。

对于水井坊而言，2025年三季度的业绩回升，既是对其过往经营举措的肯定，更是其开启新一轮发展的起点。作为长期主义的践行者，水井坊始终以价值创造为锚点，不被短期市场波动所干扰，在行业调整期默默夯实发展根基。正如欧阳千里所预测的：“水井坊重视品牌发展，尊重市场规律，随着市场与政策环境的逐步企稳，预计公司在2026年一季度有望重回增长轨道。”

未来，随着行业调整的逐步深入与市场环境的持续改善，凭借着坚定的战略定力、稳健的经营韧性与持续的创新能力，水井坊必将在白酒行业的新一轮发展中，绽放出更加耀眼的光芒，书写“守正笃行、蓄力致远”的崭新篇章。