出品|中访网

审核|李晓燕

一则饱含绝望与期盼的网络求助，意外在A股市场掀起波澜。11月28日，襄阳轴承在低开后突然发力，上午10时20分起仅用五分钟便直线封死涨停，报收14.76元/股，2.27亿元的单日成交额中，近四分之一集中在这波闪电拉升中。而这波异动的导火索，是前一日股民在同花顺社区发布的求助帖——孩子重病急需资金的他，向'主力'哀求'拉个涨停'，希望借此搏取救命钱。

这场看似充满温情的市场异动，迅速将'社区大爱：襄阳轴承'推上同花顺热点榜首位。不少股民被这份绝境中的求助打动，直呼'股市有情，好人有好报'，将涨停归功于主力资金的'善意回应'。但在温情叙事之外，质疑声与冷静分析同样存在：有投资者指出该股近期本就表现强势，此前六个交易日区间涨幅已超20%，11月25日刚经历过一次涨停，股性活跃且调整充分，涨停或只是市场趋势的延续；更有声音直接质疑这是复制此前上海建工的炒作套路，借悲情故事煽动市场情绪套利。

回溯两个月前，上海建工曾上演过几乎一模一样的剧情。9月中旬，82岁'建工爷叔'十年持仓未解套的故事在社交媒体发酵，引发'一人一手助爷叔解套'的接力热潮，推动该股从2.41元/股起步，连续五个交易日涨停，累计涨幅达61%，股价最高触及3.88元/股。但这场资本狂欢并未持续，9月19日上海建工单日跌停，主力资金净流出6.97亿元，无数跟风入场的投资者沦为新的被套者。彼时公司连续发布风险提示公告，明确表示股价涨幅显著偏离基本面，存在非理性炒作风险，而其黄金业务占比不足0.5%，根本支撑不起如此剧烈的股价波动。

两场相似的异动，核心争议都指向同一个问题：社交媒体上的悲情发声引发股价异动，是否涉嫌操纵证券市场？北京市京师（武汉）律师事务所高级合伙人黄俊涛律师给出了关键判断标准：界定操纵市场需满足'共谋或煽动行为'、'合谋拉抬股价'、'主体关联'或'内幕交易'等核心要件，目前尚无证据证明求助帖与涨停之间存在必然因果关系，不排除纯属市场偶然的可能。上海中联（南京）律师事务所王云霞主任进一步补充，单一情绪化帖子通常难以构成操纵，但如果发帖账号存在历史可疑记录，或无法验证困境真实性，则需警惕借同情心操纵市场的可能。

从法律层面看，操纵证券市场罪有着明确的司法界定。最高人民检察院公布的指导性案例显示，无论是证券从业者利用电视节目'抢帽子'荐股牟利，还是犯罪团伙通过境外网站发布股票代码引导炒作，核心均在于'人为影响股价并谋取利益'的主观故意与客观行为。对比来看，襄阳轴承与上海建工的异动中，目前均未发现发帖者与主力资金存在关联的证据，也无明确的合谋拉抬行为，更多是散户情绪共振引发的自发性交易行为，这与司法实践中认定的操纵市场行为存在本质区别。

监管层面对此类市场异动同样有着明确的监控标准。根据沪深交易所规则，主板股票单日涨跌幅偏离值达7%、连续3日累计偏离值达20%，即构成异常波动；10日内4次同向异常波动或累计偏离值达100%，则将被认定为严重异常波动并启动重点监控。从实际情况看，襄阳轴承与上海建工的异动虽触发短期异常波动，但尚未达到严重异常波动标准，且交易所监控更侧重资金对倒、持续封单等交易行为特征，而非单纯的情绪驱动型上涨。

值得注意的是，市场资金的运作逻辑在其中扮演着重要角色。南京证券资深投资顾问徐银斌分析，襄阳轴承自5月见顶后最大跌幅达41%，11月20日跌破年线后已处于估值低位，11月28日的涨停更像是资金抄底后的自然拉升，与求助帖并无直接关联。上海建工的暴涨暴跌则更典型地展现了游资炒作逻辑：在连续涨停期间，该股换手率持续超过24%，主力资金在第五个涨停日净卖出4.84亿元，完成'拉抬-出货'的完整操作，散户的情绪共鸣最终沦为资本收割的工具。

这场由求助帖引发的市场风波，更像是一面镜子，照见A股市场中情绪与理性的博弈。从基本面看，襄阳轴承前三季度净利润亏损2685.77万元，同比下降38.06%，业绩疲软的现状难以支撑股价持续走强；上海建工同样面临业务结构单一、增长乏力的问题，股价暴涨后迅速回落也印证了脱离基本面的炒作难以持久。财经大V的警示并非危言耸听：若悲情叙事可成为股价操纵的工具，不仅会扰乱市场正常秩序，更会透支投资者的同情心，最终损害的是整个市场的公信力。

对于普通投资者而言，此类事件更应成为风险教育的生动教材。无论是'助爷叔解套'还是'为重病孩子拉涨停'，情感驱动的投资决策往往容易忽视潜在风险。监管层虽未将此类行为认定为操纵市场，但这并不意味着不存在投资陷阱——跟风入场的投资者可能在股价回落时被套，而发帖者若借机获利离场，本质上仍是利用市场同情心的不当套利。

截至目前，襄阳轴承的股价已回归平静，股民求助的后续进展与发帖真实性尚未有公开信息佐证，公司也明确表示涨停属于市场行为，与经营情况无关。这场短暂的市场异动终将落幕，但它留下的思考远未停止：在信息传播日益便捷的今天，如何平衡市场情绪与理性投资？如何防范悲情叙事被滥用为炒作工具？如何让A股市场在坚守法治底线的同时，真正回归价值投资的本源？这些问题，需要监管层、上市公司、投资者共同给出答案。毕竟，股市不应是悲情故事的博弈场，而应是规则之下的价值发现地。