股东稳，才能高管稳，高管稳，才有险企稳。偌大的保险市场上，总有一些险企受累于股东的问题，给公司带来不少困扰。今天我们说一说这家险企。

近日，华海财险第一大股东那曲瑞昌煤炭运销有限公司（以下简称“那曲瑞昌”）所持有的华海财险15%股权被司法冻结，而这背后，则是受那曲瑞昌的母公司瑞茂通供应链管理股份有限公司（简称“瑞茂通”）债务逾期的牵连。

除此之外，华海财险还有股东所持的股权或被冻结、或被质押。作为一家成立11年的财险公司，从早前的违规股权清退，到后来的股东变更，华海财险一直在变。

大股东在“惹事”

华海财险2025年第三季度偿付能力报告显示，第一大股东那曲瑞昌持有的华海财险15%的股权处于被质押状态，从被质押到被冻结，这样的变化就发生在近期。

12月5日，那曲瑞昌的母公司瑞茂通发布公告称，公司及旗下子公司出现未能按时履行部分债务偿还义务的情况，截至12月5日，逾期债务本金合计约10.93亿元，占公司最近一期经审计净资产的13.86%，为此，公司及旗下多家子公司面临诉讼、仲裁、账户冻结风险。截至12月5日公告日，瑞茂通称，公司及旗下子公司部分银行账户已被冻结，还有一些资产被司法冻结，其中就包括旗下子公司那曲瑞昌持有的华海财险15%股权。

对此，华海财险方面回应称，公司于2025年12月5日收到股东单位那曲瑞昌股权冻结的通知，并于当日报告监管部门。也就是说，这部分股权状态变化于今年第四季度。

从2018年成为股东至今，那曲瑞昌与华海财险“牵手”已有七年多时间。2016年，华海财险曾因违规股权问题被监管点名。2018年2月，原保监会下发撤销行政许可决定书，决定撤销华海财险变更注册资本金、修改章程的批复，并清退违规股东乐保互联、神州万向，要求华海财险在规定时间内引入合规股东。2018年4月，华海财险找到“意中人”，打算引进中瑞实业集团有限公司来接手被清退的股权，后来，这位“意中人”就变为那曲瑞昌。

2021年12月，华海财险曾发布一则股权变更公告称，七台河市鹿山优质煤有限责任公司（以下简称“七台河鹿山”）与青岛益佳海业贸易有限公司（以下简称“青岛益佳”）拟将全部或部分股权转让给那曲瑞昌，转让成功后，那曲瑞昌持股比例将提升至33%。谁曾想，曾经的谋局还未实现，却又面临持有股权被冻结的尴尬。

二股东也“惹事”

除大股东持有股权被冻结外，华海财险并列第二大股东也有股权被冻结的现象。

天眼查显示，华海财险并列第二大股东莒南天马岛旅游发展有限公司（以下简称“莒南天马岛”）持有的华海财险10%的股权也处于被冻结状态，冻结日期从2025年6月16日至2028年6月15日，这部分股权在华海财险2025年第三季度偿付能力报告中并未显示“异常”。从背后的原因看，也是因为涉及司法案件，具体内容尚不可知。

资料显示，莒南天马岛注册资本仅1600万元，注册地临沂市莒南县涝坡镇，2024年参保人数为0，但其在华海财险的认缴出资额和实缴出资额均为1.2亿元。另有资料显示，今年4月份，莒南天马岛2次欠税合计约64万元，分别为城镇土地使用税欠税余额24.89万元，房产税欠税余额39.08万元。

今年9月底，莒南天马岛发生股权变更，该公司3名股东张倩、李红宾和孔德彩全部退出，由李婵和张燕君接手全部股权。需要注意的是，此前，张倩为天马岛旅游第一大股东，持有该公司41%的股份，且张倩还是华海财险董事。

今年6月以来，张倩已4次被法院列入被执行人，被执行总金额约2亿元。此外，张倩6次被青岛市市南区人民法院和青岛市黄岛区人民法院采取限制消费措施。

或许，这部分股权“异常”的背后，与上述事件有一些关系。不过，在华海财险2025年第三季度偿付能力报告中并未显示该部分股权的“异常”。

此前，华海财险另一家并列第二大股东山东祥光集团有限公司持有的华海财险10%股权也曾被冻结，目前来看，该部分股权已处于正常状态。另外，根据华海财险2025年第三季度偿付能力报告，其另一家股东龙口嘉元东盛热电有限公司（持有的华海财险9.17%的股权处于被质押状态）。

波折中成长

作为一家诞生于沿海城市的财险公司，华海财险诞生于“辉煌”时代，成长于“变革”时期，至今已成立11年。回顾过去的发展，自成立以来华海财险就波折不断，高管“内斗”、总经理空缺、“激辩”监管、合规经营欠缺、股权频繁变动等。

2025年是华海财险新十年的开始，从其当下的发展看，喜忧参半。

从经营来看，华海财险已进入连续微盈期。2015年至2024年，其净利润分别为-1.22亿元、-2.89亿元、-0.31亿元、0.15亿元、0.23亿元、0.05亿元、0.02亿元、0.13亿元、0.03亿元、0.03亿元，2025年前三季度，其净利润为0.32亿元。

可见，自2018年扭亏为盈后，华海财险一直处于盈利状态，实属不易。不过，盈利能力并不明显。华海财险2025年第三季度偿付能力报告中显示，其综合成本率为104.5%，其中综合费用率为40.92%，综合赔付率为63.58%。

业务层面，起初华海财险以“海洋保险”为特色，不过，华海财险并未将其“特色”做强做大，从近几年其车险的占比看，更是提高到九成以上。

数据显示，2015年，华海财险的车险保费收入为2.43亿元，占当年总保费的63%左右。从2017年开始，其车险保费占比持续提升，至2020年，其车险保费占比已达到92%。近两年，其车险的核心业务地位依旧，2023年至2024年，车险保费收入分别为19.04亿元、18.8亿元，分别占当年总保费的90%、86.5%。

在马太效应更加明显的车险市场，车险市场的竞争状态及发展环境并不理想，转型已是很多中小险企在艰难推进的头等大事。对于华海财险来说，要想实现更大的发展突破，差异化经营或许是唯一的出路。

另外，投资方面，华海财险也比较欠缺，数据显示，华海财险近三年的平均投资收益率为0.99%，近三年的平均综合投资收益率为1.15%，此前投资项目也曾出现踩雷现象。

如今，华海财险遭遇部分股东持有股权被冻结情况，无疑给公司的发展带来诸多不确定性。

在今年7月份召开的2025 年上半年经营形势分析会上，华海财险曾对下半年工作做出规划，其中包括“全力冲刺全年发展目标，冲破车险经营桎梏，加速非车发展破局，激活营销赋能效能，审慎配置资产投向，严控理赔成本支出，推动公司经营行稳致远”这一目标。这一年度目标实现得如何，明年3月见分晓。