北京证券交易所近日对珠海锐翔智能科技股份有限公司公开发行股票并在北交所上市的申请文件发出第二轮审核问询函。本轮问询主要围绕五大方面，包括对子公司奇川精密、苏州锐翊收购过程中交易定价公允性及利益安排的关注，与第一大客户东山精密等主要客户的合作稳定性及订单持续性，公司业绩增长的可持续性及收入确认准确性，募投项目的必要性与合理性，以及对陈良柱等关键股东任职与持股情况、技术服务业务、供应商采购真实性、资金流水核查等其他问题的核查。

问题一、子公司收购交易定价公允性及协同效应遭详细追问。问询函首要关注公司通过增资、换股等方式收购奇川精密和苏州锐翊100%股权的交易细节。监管指出，奇川精密在2021年内的三次股权交易价格差异巨大（从1元/出资额到22.58元/出资额），要求说明定价依据、差异原因及是否存在利益输送或股份支付未处理的情形。同时，对换股收购苏州锐翊的整体安排，要求说明标的资产评估、发行人估值依据及定价公允性，并分析陈良柱、熊华庆在以股权认购的同时追加现金认购的原因。此外，监管要求结合三方业务（精密冲切、贴装组装、精密压合）在FPC生产中的具体环节，具体说明收购后业务协同效应的体现，以及子公司业绩增长、新增客户是否主要来源于收购。

问题二、大客户高度集中与业绩联动风险引关注。公司客户集中度高，报告期对前五大客户销售收入占比均超过84%，其中对第一大客户东山精密的销售占比近50%。监管注意到，东山精密自身净利润持续下滑，且公司对其销售毛利率也呈下降趋势；第二大客户Mektec集团销售收入已呈下降趋势。问询函要求分析主要客户业绩波动或需求减少的原因及其对发行人后续订单、定价和业绩的传导影响。特别针对东山精密、Mektec集团在采购毛利率高于销售毛利率的情况下，仍向公司租赁设备的情形，要求说明租赁的商业合理性、设备差异及与客户经营的匹配性。同时，监管要求逐家量化分析主要客户的合作稳定性、订单持续性及被替代风险，并评估客户集中度较高对持续经营能力的影响。

问题三、业绩可持续性及收入确认合规性受严格审视。针对业绩可持续性，监管要求公司结合FPC下游需求周期性、客户扩产增速变化、设备更新周期及新产品拓展情况，说明增长驱动因素是否稳定，是否存在下游需求放缓等导致业绩下滑的风险。同时，需详细分析与同行业可比公司业绩变动趋势存在差异的原因，并说明未选取鸿仕达作为可比公司的理由。在收入确认方面，公司存在“未收到验收单即确认收入”的情形，2024年因此确认的金额较高（9,973.91万元），主要涉及立讯精密订单。监管要求详细说明立讯精密项目发货、签约、验收周期较长的背景及合理性，核实是否存在收入跨期。此外，对验收单据仅签字无盖章、验收方式不统一等问题，也要求说明内控有效性及收入确认政策的合规性。

同壁财经了解到，公司是一家专业从事智能制造装备的研发设计、生产和销售的高新技术企业。