3月27日，医药板块全线爆发、强势吹起反攻号角。截至发文，生物科技ETF招商（159849）、沪港深医药ETF招商（517990）、医疗器械ETF招商（159898）、疫苗ETF招商（561920）集体拉升上涨4.04%、3.95%、2.73%和2.99%，强势领涨市场。

盘面上，创新药概念、医疗器械持续走高，康弘药业、信立泰、热景生物、基蛋生物、九安医疗等多股涨停，百利天恒、神州细胞涨超9%，恒瑞医药涨超6%，多个医药细分联袂大涨。

【核心催化：三大共振引爆医药行情】

首先，AACR年会临近，中国药企创新成果集中亮相，亮眼表现催化市场重视创新药价值重估窗口。

4月17日至22日，美国癌症研究协会（AACR）年会将在圣地亚哥举行，104家中国药企将携250余款创新药亮相，其中92款为ADC药物，覆盖Claudin18.2、HER2、Nectin-4等热门靶点；另有66款小分子药物聚焦KRAS、PRMT5等前沿靶点，核药、细胞治疗等新技术平台亦将集中披露临床前数据。

其次，BD出海持续爆发，业绩拐点确认。

截至3月21日，2026年中国创新药出海BD总包已达571亿美元，首付33亿美元，交易数量53件，总包金额已超2024年全年水平。根据前两日的年报披露，恒瑞医药2025年创新药收入163.42亿元，同比增长26.09%，占药品收入比重近六成，公司首次在年报中明确2026年创新药销售收入增长超30%的目标。诺诚健华、百济神州、云顶新耀等药企2025年均首次实现盈利，行业正从“烧钱”进入“赚钱”阶段。

最后，政策层级上移，医药生物的战略定位历史性突破。

2026年政府工作报告首次将生物医药与集成电路、航空航天并列，明确为“新兴支柱产业”，相较2025年“培育壮大新兴产业”的表述，产业定位明显上移。

3月25日，全国政协召开“推动生物医药产业健康发展”远程协商会，明确将健全支持创新药和医疗器械发展机制。同时，新版医保目录落地，114款新药进医保，续约降价温和；首版商保创新药目录同步实施，高价创新药获得多元支付渠道。

此外，3月26日，国家药监局最新公布8款医疗器械进入创新通道，继脑机接口之后继续加码医疗器械板块。

【二季度催化密集，医药生物配置价值凸显】

展望后市，随着4月AACR年会、6月ASCO年会等重磅会议临近，预计将有较多临床数据集中披露，有望持续给创新药板块带来正面催化。

国盛证券指出，创新药作为生物医药产业链中技术壁垒最高、附加值最突出的环节，政策红利释放路径清晰、受益确定性增强。东吴证券也认为，从行业BD持续兑现和已BD管线持续推进的角度看，创新药出海长期成长逻辑未变，板块中长期配置价值突出。

生物科技ETF招商（159849）聚焦前沿生物科技领域，覆盖A股创新药+CXO龙头，正值低估与拐点窗口。沪港深医药ETF招商（517990）横跨三地市场，全面布局港股创新药与A股医药龙头，捕捉A+H医药龙头共振机遇。

疫苗ETF招商（561920）则卡位疫苗赛道，兼具防御属性与创新弹性。医疗器械ETF招商（159898）100%覆盖A股医疗器械板块，贝塔属性纯粹，受益于脑机接口与出海加速双重逻辑。

在创新药BD出海持续爆发、政策红利密集释放、医药器械催化接踵而至的三重驱动下，医药板块正迎来从“估值修复”到“价值重估”的关键窗口，投资者或可借道多元化的医药主题ETF布局医药细分，分享医药突围新周期的成长红利。