3月24日，国内奶酪行业龙头妙可蓝多披露2025年年度报告。2025年，妙可蓝多重回双位数增长，盈利质量大幅提升。报告期内，妙可蓝多聚焦奶酪主业，深耕再制奶酪、布局天然奶酪，同时发力C端产品创新与B端市场拓展，形成“C端+B端”协同格局，双品牌布局与完善的产品矩阵推动业务稳步增长。

而面对奶酪行业转型机遇与市场竞争挑战，妙可蓝多展现清晰布局，将凭借“13434战略”，以生态型奶酪企业为发展逻辑，聚焦核心品类、拓展产品体系，有望持续巩固行业龙头地位，为冲刺百亿目标提供持续动能。

核心指标逐季向好

资本市场对业绩复苏给予积极反馈，2025年妙可蓝多多次因业绩、奶酪业务增长等利好涨停，反映出市场对公司发展前景的认可。

2025年，妙可蓝多实现营收与利润双重复苏，核心财务指标逐季优化，盈利质量大幅提升，展现强劲经营韧性。

财报数据显示，营收端，妙可蓝多2025年全年营业收入56.33亿元，同比增长16.29%，重回双位数增长区间，且呈现逐季加速态势，四个季度收入增速分别为6.3%、9.6%、14.2%和34.1%，反映出经营状况持续改善与市场需求稳步释放。这一态势与行业复苏节奏契合，2025年国内奶酪品类销售复苏、渗透率上升，为妙可蓝多整体业务增长提供了良好行业环境。

利润端表现同样亮眼。财报显示，全年实现归母净利润1.18亿元，同比增长4.29%，基本每股收益0.24元；扣非归母净利润1.6亿元，同比大增235.9%，核心盈利能力显著释放。据悉，归母净利润增速偏低，主要受此前投资的私募基金债务违约损失约1.1亿元拖累，剔除该非经常性损益后，核心盈利水平大幅提升。

核心财务指标进一步印证经营质量提升。盈利能力方面，奶酪业务毛利率维持33.81%的较高水平，贸易业务和液态奶业务毛利率分别同比增加1.30及1.31个百分点，整体盈利效率持续优化。现金流方面，2025年前三季度经营活动现金流净额达4.85亿元，为研发、产能扩张和渠道布局提供坚实资金支撑；截至9月末，公司资产合计84.66亿元，股东权益合计46.22亿元，资产结构稳健，抗风险能力较强。

多品类协同发展

2025年，妙可蓝多聚焦核心优势，将资源向高附加值奶酪业务倾斜，同时推动B端业务稳步提升，形成以奶酪为主导、多品类协同的经营格局，为业绩增长提供多元支撑。

相关数据显示，2019年-2024年我国奶酪零售额从79.05亿元增至93.74亿元，同期CAGR为3.5%，奶酪市场具备挖潜空间。

在此背景下，妙可蓝多加速奶酪产品创新，既深耕再制奶酪、巩固儿童奶酪棒核心优势，也积极布局天然奶酪，推动产品向高端化、多元化升级。

产品创新与场景拓展是奶酪业务增长的重要动力。产品端，妙可蓝多围绕健康化、便捷化、功能化趋势推新，覆盖各消费群体。报告期内，在C端，妙可蓝多围绕全年龄段人群，以“奶酪休闲”以及“奶酪功能性产品”为核心方向，形成了棒、杯、盒、脆等系列产品形态，其中奶酪小三角、奶酪坚果脆、奶酪小金袋等创新产品受到消费者青睐，市场反响热烈。而对于传统功能性如奶酪棒、芝士片等，妙可蓝多推出奶酪小丸子等新形态单品，适配成人休闲、加餐等场景。

与此同时，妙可蓝多加速布局餐饮B端市场，多措并举推动B端业务提质增效，成为奶酪业务增长的重要支撑。

瞄向B端市场，妙可蓝多已形成妙可蓝多+爱氏晨曦双品牌协同格局，持续深化B端客户对专业奶酪的品牌认知，强化专业乳品服务商形象。在B端产品矩阵扩容上，妙可蓝多推出适配西餐、甜点、饮品、中点等多赛道的产品，涵盖原制奶油芝士、马斯卡彭奶酪、精制马苏里拉等产品，满足餐饮客户多样化、定制化需求。

在业内人士看来，借助新茶饮、现制咖啡兴起的行业机遇，妙可蓝多持续拓宽奶酪在餐饮场景的应用边界，推动B端业务实现快速增长。“C端+B端”的协同发展不仅丰富收入来源，也降低了单一业务波动的影响，增强抗风险能力。

聚焦长期发展

2025年，中国奶酪行业正从价格战向高质量发展转型，妙可蓝多作为龙头企业，既面临消费升级、政策支持的机遇，也面临竞争加剧、原料价格波动等挑战，通过明确战略布局，夯实长期发展基础。

行业机遇方面，国内奶酪市场增长潜力巨大。全球乳品销售中奶酪占比约31%，而中国仅为2%，提升空间广阔。随着消费升级、乳制品认知提升及西式餐饮普及，奶酪需求将持续释放。

行业竞争格局优化也带来机遇。2023年奶酪行业进入深度调整期，2025年逐步走出价格战，竞争转向系统性竞争。目前妙可蓝多等本土企业通过本土化、渠道下沉和营销创新快速追赶外资品牌，龙头地位持续提升。在2025年6月23日接受机构调研时，妙可蓝多曾透露，公司奶酪整体市占率已提升至39%以上。

同时，妙可蓝多也面临行业竞争日益激烈的现实背景，传统乳企与新兴品牌同台竞技，对企业奶源控制、研发创新、全渠道运营等能力提出更高要求；上游原料受国内奶源质量提升与进口乳清粉价格波动影响，可能增加生产成本。在消费者端，当前，消费者奶酪知识普及度不足，消费者教育仍需持续投入。

面对机遇与挑战，妙可蓝多在今年3月面向未来五年的“13434战略”，聚焦奶酪、乳脂和乳清三大品类，拓展成长、膳食、运动和功能营养四大产品体系。

妙可蓝多总裁蒯玉龙明确表示，奶酪在中国的发展正在进入更广阔的“新海洋”。深耕这片新蓝海，抓住新机遇，要以打造“生态型奶酪企业”为大发展的底层逻辑，以 “13434战略”为抓手，在妙可蓝多自身高效发展的同时，继续引领整个奶酪生态的健康发展。

“从整个中国奶酪产业来看，需要从封闭走向开放，需要从更宏大的格局和更外部的视角进行自我定义，如果只聚焦于企业本身，难以实现巨大的跨越，唯有打破‘小而美’的花园，构建广阔的森林才能‘生生不息’。”蒯玉龙表示。

业内人士认为，在行业复苏与消费升级驱动下，妙可蓝多凭借核心竞争力和清晰战略，有望巩固龙头地位，实现长期高质量发展，也为奶酪行业高质量发展提供借鉴。