“百亿资金半年内高效回购完成，9500万股直接注销——美的集团以A股史上第二大单次回购案，释放出对股东回报与资本优化的最强信号。”

🔍 1. 回购核心数据与执行效率

规模与进度：截至2025年12月8日，美的累计回购1.35亿股（占总股本1.76%），支付金额99.9999亿元（达方案上限100亿元），仅用时半年完成。

价格区间：回购均价约74元/股，最高成交价83.11元/股，最低69.91元/股。

资金来源：自有资金结合“股票回购专项贷款”，凸显现金流实力（2025年Q3现金储备超1400亿元）。

💰 2. 注销股份：直接增厚股东价值

注销比例：9500万股（占回购总量70%）将依法注销，减少总股本1.24%，直接提升每股收益（EPS）约1.5%-2%。

剩余用途：其余股份拟用于股权激励或员工持股计划，绑定核心团队与长期发展。

🏆 3. 市场与行业标杆意义

A股历史地位：单次百亿回购规模仅次于格力电器（2021年150亿元），位列A股第二；上市以来累计回购金额392亿元居全市场首位。

引领回购潮：2025年A股超1300家公司回购总额超1300亿元，美的以近100亿元贡献最大单案例，带动高端制造企业跟进。

📈 4. 战略动机：转型信心与市值管理升级

业务转型支撑：B端业务（工业技术、智能建筑）同比增45%、20%，营收占比升至25.7%，降低对家电周期依赖。

政策响应：契合2024年“新国九条”市值管理要求，以“高分红（股息率5.46%）+高注销”组合重塑股东回报范式。

⚠️ 5. 争议与潜在风险

资金效率质疑：部分回购依赖低息贷款，若利率上行或业绩波动可能增加财务压力（当前流动比率1.11，风险可控）。

股价反应分化：尽管回购规模创纪录，2025年股价涨幅仅1.63%，反映市场对消费复苏及行业竞争的担忧。

💎 6. 长期价值锚点

美的通过三重行动重构估值：

- 技术壁垒：自研AI、碳足迹平台获国际认证，与比亚迪共建“人-车-家”生态；

- 股东回报承诺：2025-2027年分红比例不低于60%；

- 资本优化：注销股份降低股本，EPS提升与业绩增长形成长期协同效应。

📌 关键提示：注销9500万股预计于2026年初完成，届时股本减少与B端业务增速是否持续，将成为股价突破的关键观测点。