2025业绩密集披露期到来。3月22日晚间，武汉明德生物科技股份有限公司（以下简称：明德生物）发布2025年度业绩预告修正公告，将此前预计的1200万元至1800万元的净利润，一举下修至亏损1500万元至2500万元。这份令市场错愕的“变脸”公告，也宣告了明德生物迎来自上市以来首次年度亏损，同时也触发了退市风险警示的红灯。

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由盈转亏

IVD行业寒冬加剧

今年1月31日，明德生物曾发布了2025年首次业绩预告。该预告中，预计2025年归属净利润为1200万元至1800万元，扣非净利润为亏损7800万元至9800万元。对于这一现象，彼时明德生物解释为是由于政府补助较上年减少逾4000万元，理财产品收益率走低导致投资收益减少逾3000万元，以及逾期应收账款回款低于上年。

然而，时隔近两个月，明德生物再次发布2025业绩预告修正公告，预计2025年归属净利润调整为亏损1500万元至2500万元，扣非净利润亏损扩大至1.0亿元至1.4亿元。

明德生物在预告中表示，本次修正的主要原因为对部分交易因应收款项回款存在较大不确定性，相应收入暂不计入2025年度，和对存货、固定资产等存在减值迹象的资产逐项开展减值测试，相应调整了资产减值损失金额。

这一业绩修正，也让明德生物将触及退市风险。在 2025 年年度报告披露后，若其最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，将面临深交所对其实施退市风险警示。

但值得注意的是，明德生物的业绩崩盘绝非个例。2025年的中国IVD行业，正经历着前所未有的“寒冬”时刻。

据公开数据，整体来看，2025年前三季度，在40多家IVD企业中，能实现业绩或净利正增长的企业数量仅达到近两成，而能够保持业绩双增长的企业数量已不足5家，A股体外诊断板块实现营业总收入276.2亿元，同比下降14.5%；归母净利润44.9亿元，同比下降26.4%。并且，这一业绩双降的趋势已持续三年。

在新冠疫情“热潮”褪去后，集采也在进一步全面提质扩围，囊括了IVD的核心品种。江西牵头的3轮、安徽牵头的2轮IVD集采项目也在全国多个范围内陆续落地，集采覆盖面积持续扩大，多类IVD产品降价明显。这也让行业寒冬的冲击尤为严峻，不仅是明德生物，多家IVD企业既要承受行业整体“去泡沫”的阵痛，又面临自身产品竞争力的考验，承受来自集采和市场竞争的双重压力。

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崖边自救

寻找业绩新增长点

据明德生物官网，该企业成立于2008年，主以10大技术平台为支撑的丰富产品矩阵，涵盖免疫、血气、分子诊断产品线，并具备急危重症救治一体化解决方案，和tNTS感染病原极速诊断整体解决方案。

据药智医械数据查询，目前明德生物已在我国上市192款产品，据其产品首次注册趋势显示，其在2025年上市了32款产品，是近5年来产品获批数量最多的一年。

其中，也包含了明德生物的多款重磅产品：QMT8000高通量POCT平台是国内首款高通量POCT平台和首个全血检测平台；PT1000血气分析仪是国内首款卡包一体式湿式血气分析仪；血气测定试剂盒（电极法）是国内首个卡包一体血气试剂盒CE认证产品等。

并且，面对集采常态化趋势下，明德生物也积极参与各地开展的集采项目中，其产品带量采购省份排行中，安徽二十八省采购最多，其余省际联盟和甘肃次之。

从整体来看，明德生物无疑是颇具实力的，手握多款重磅产品，是国内POCT领域核心玩家之一。如今，在面对或将触及退市风险这一困境，明德生物显然并非坐以待毙。在业绩修正的次日（3月24日），明德生物火速抛出自救方案——拟以不低于1亿元、不超过2亿元的资金回购公司股份，回购价格不超过28元/股，试图通过真金白银的投入向市场传递信心。

并且，在面对IVD行业寒冬这一背景下，明德生物也早已展开系列动作。

2025年6月，明德生物董事长陈莉莉曾表示，未来明德生物将从加大研发投入、推动技术迭代与产品升级，和投资并购这两大方向探索新增长点。同年12月，明德生物宣布拟以现金收购武汉必凯尔（蓝帆医疗旗下公司）的100%股权，据悉，武汉必凯尔主营业务围绕应急装备、应急单品和应急服务等应急救护业务开展，通过收购有助于强化明德生物在急危重症领域的场景化布局。

今年1月，明德生物以3570.10万元通过增资及股权收购方式取得湖南蓝怡51%股权，该公司聚焦IVD赛道，在糖化血红蛋白检测领域拥有核心技术，通过收购将有助于拓展明德生物产品线的覆盖范围。

此外值得注意的是，明德生物也瞄准了近期火爆的脑机接口赛道。西安穹顶医疗科技有限公司完成近亿元A+轮融资，该轮融资中的领投方明熙资本，是明德生物与君联资本联合发起设立的专业医疗投资机构，以此为契机，明德生物也得以切入脑机接口这一蓝海赛道中。

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结   语

从业绩变脸，到回购股份，明德生物正站在资本市场的十字路口。在行业寒冬这一背景下，明德生物也通过并购、加大研发等方式寻求新增长点，2026年明德生物能否成功自救、走出困境？共同期待。

参考资料：

• 《体外诊断2025：行业承压，企业多路径求变》科创板日报
• 明德生物官网

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