开年以来，“A+H”上市热潮持续升温，重磅项目密集挂牌。截至2026年3月6日，年内已有豪威集团、兆易创新等10家中国企业成功实现“A+H”两地上市，覆盖半导体、新材料、智能装备、消费电子等多个领域，凸显出中国企业多元化融资与国际化布局的迫切需求。据公开信息，目前立讯精密、胜宏科技、特锐德等多家行业龙头公司均已递交港交所上市申请，“A+H”上市梯队持续扩容。

表：2026年以来实现“A+H”两地上市的中国企业

数据来源：Wind，机构之家整理

从2025年的数据来看，港股IPO市场正迎来强势复苏。全年共有19家A股公司完成H股上市，“A+H”企业总数突破170家。这些企业包括宁德时代、恒瑞医药、三一重工等龙头企业，合计募资约1400亿港元，占港股全年IPO总募资（约2860亿港元）超50%。港股也因此时隔四年再度登顶全球IPO募资榜首，折射出国际资本对中国经济及核心资产的信心明显回升。

与此同时，“A+H”上市企业呈现出龙头化、硬科技、上市节奏快的鲜明特征。2024年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴港上市；同年10月，香港证监会与港交所宣布优化新上市申请审批流程，为已在A股上市的公司设立快速审批通道，上市效率显著提升。

而在2025年实现“A+H”上市的19家企业中，7家市值超千亿，其中宁德时代、恒瑞医药、海天味业、三一重工等4家龙头企业市值合计占比超75%，头部效应突出；共有10家企业集中于工业、信息技术等“硬科技”领域，产业结构持续向高端制造与科技创新升级。

随着“A+H”上市模式从中国企业的“可选配置”升级为行业龙头的标配动作，中国资本市场跨境融资格局迎来深刻变革。而中资券商凭借本土优势与跨境能力，成为连接境内外资本市场的重要桥梁。

相较于国际投行，中资券商更熟悉A股监管规则、企业治理逻辑与产业发展脉络，在A+H项目的保荐承销、定价发行、基石投资者引入及两地市场协同等环节具备显著优势。数据显示，当前中资券商在A+H上市项目中的主导率已超90%；2025年港股前十大股权承销榜单中，中资券商占据6席，合计市场份额超55%，形成中金公司、中信证券领先，华泰证券、中信建投、广发证券等券商竞相发力的格局。

“A+H”高歌猛进，中资券商向国际一流投行加速转型

“A+H”上市热潮，不仅为中资券商带来可观的承销与保荐收入，更以跨境业务为抓手，在金融强国战略指引下加速向国际一流投行转型升级。回望全球资本市场，高盛、摩根士丹利等国际顶尖投行，正是在1970年代抓住了本土企业跨境经营与海外扩张的历史机遇，通过设立海外分支机构、参与国际资本市场交易等方式，逐步将业务范围拓展至全球。目前海外大型投行国际业务收入占比普遍超过30%，对比之下，多数中资券商国际化仍处于起步阶段，海外布局空间广阔。

从头部券商2025年前三季度业绩表现来看，境外业务已从补充性业务跃升为拉动增长的关键引擎。中信证券前三季度以146.5亿元的境外收入稳居行业首位，同比增长28.4%，境外收入占营收的贡献度达到25.1%；中金公司、广发证券、中信建投等上半年均实现75%以上的高增长，境外业务贡献度持续提升。

更重要的是，中资券商已不再局限于单一IPO承销，而是围绕“‘A+H’上市+再融资+跨境并购+资产管理”搭建全链条服务体系，深度绑定龙头企业全生命周期发展。以紫金矿业再融资项目为例，中信证券和中信里昂证券作为联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人，广发证券（香港）作为联席牵头经办人，助力公司完成20亿美元境外可转换债券和5亿美元H股新股配售，创下当时“A+H”上市公司规模最大的海外可转债发行纪录。

资本加码与软实力建设并重，中资券商国际化路径持续优化

面对“A+H”上市浪潮带来的历史性风口，中资券商正在加紧推进国际化布局的步伐。作为连接境内外资本市场的核心枢纽，香港市场成为头部机构的重点发力方向。2025年以来，广发证券、招商证券、中信建投等券商纷纷披露对香港子公司的增资计划，通过充实境外资本金强化区域服务能力。

与此同时，全行业也在同步补齐“软实力”。一方面加大科技投入推进数字化转型，用技术手段提升跨境交易的效率与安全性；另一方面针对性组建专业团队，重点应对内地与香港两地在监管规则、市场惯例上的差异，为跨境业务顺畅开展筑牢基础。

以中信建投国际为例，董事长蒋月勤在2025南方财经论坛上提出，券商国际化应紧扣“价值投行”“新质投行”“数智投行”趋势。其中，加快建设“数智投行”需把数据作为核心资产，运用人工智能等技术优化决策与业务流程，以数字化转型提升跨境业务效率和竞争力。

2024年，中信建投国际共完成3单港股IPO，募资规模73.62亿港元；作为唯一中资保荐人，公司助力自动驾驶芯片企业地平线成功登陆港股，成为当年科技行业规模最大的港股IPO项目。2025年，公司再度担任联席保荐人，助力宁德时代仅用98天便登陆港交所，不仅刷新港股IPO最快上市纪录，更创下近三年全球最大规模IPO。

作为中资券商国际化布局的另一重要代表，广发证券则是着力构建境内外“共同策划承揽+联合承做”的一体化展业模式，并建立跨境人才流动和项目协作机制，打造专业化跨境服务团队。依托“A+H”双平台协同优势，公司2024年成功完成14单境外股权融资项目，涵盖12单港股IPO、1单美股IPO及1单再融资，累计发行规模达93亿美元。

随着互联互通机制持续深化、数字金融技术迭代升级，跨境金融服务的竞争将更聚焦于效率、创新与体验的综合比拼。而中资券商正凭借本土根基与全球视野的双重优势，在助力中国资产走向世界、国际资本拥抱中国的进程中，书写属于中国投行的全球化新篇章。